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来源：投资者内参
投资者内参丨魏茜倩
7月20日，港股中更始航（03931.HK）开盘后股价出现剧烈波动，盘中度跌近13，胁制收盘跌幅收窄至7.95，报17.36港元。这本钱阛阓的颠簸，或与近期捏续发酵的中更始航177Ah磷酸铁锂电芯质地风云干系。
这次质地风云聚焦于中更始航坐蓐的177Ah磷酸铁锂电芯，搭载该电芯的车辆正衔接爆发大面积故障。投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】数据炫夸阳江隔热条PA66生产设备厂家，2026年以来，搭载该款电芯的新能源营运车辆，衔接出现电芯饱读包、漏液、缘由障等问题，多位车主的三检测阐发阐述，在放弃碰撞、泡水等外力身分后，故障指向电板里面制造颓势。
7月18日晚间，处于公论旋涡中心的中更始航与整车厂广汽埃安先后发布公告，通过联延保、灵通径直维保的式，对该批次电板故障给出了善后案。
行为国内新能源营运车阛阓的走量主力，这批次质地争议不仅对数十万网约车司机的财富组成径直影响，也将能源电板厂商在浓烈的价钱战中压缩考证周期的品控隐患向了台前。
21万辆营运车衔接爆发故障
这次质地风云受影响车型度衔接于广汽埃安AION S Plus、AION S 魅580、AION S MAX等型号阳江隔热条PA66生产设备厂家，搭载的均是中更始航177Ah磷酸铁锂电芯。
故障的爆发呈现出的法例，渊博发生在车辆行驶15万公里至30万公里的临界区间。这碰巧卡在好多营运车辆刚过或行将过原厂质保期的节点。故障阐述度致：先是续航里程大幅缩水，随后模样盘报出缘由障，终致车辆在行驶中径直断电趴窝。时候层面的径直内因被指向电芯饱读包、漏液、安全阀爆开以及电板压差严重标。
在新能源营运阛阓中，广汽埃安AION S系列曾是对的销量撑捏，被称为“网约车之”。上险量数据炫夸，2023年广汽埃安过44万辆的新车销量中，AION S车型的网约车占比达72。
据行业媒体报谈，全网触及此项电板隐患的埃扎营运车界限达到21.3万台。大面积的故障致部分出原厂质保期的司机濒临数万元的私费换包索赔，如苏州位车主在行驶23万公里后被4S店索取8万元私费换包用度，成王人位网约车司机在31万公里时遭逢电板饱读包、泄压阀爆开却被以“未按条目在店内维保”为由拒保，激发了频的维权矛盾。
价钱战下的品控“裸奔” 阳江隔热条PA66生产设备厂家
行为国内二线能源电板的中枢代表，中更始航与广汽集团存在着度的业务绑定。财报数据炫夸，2022年广汽集团向中更始航采购能源电板达80.5亿元，占其营收总数的四成；2023年广汽集团仍为其带来77.7亿元的营收，塑料管材生产线占比接近30。
在能源电板行业举座堕入价钱竞争的配景下，这种大客户度衔接的业务结构，使得中更始航在成本与利润的均衡中濒临大的压力。
行业分析指出，故障的根源在于制造工艺与供应链内卷的突破。据新华网报谈，天津位经手该款问题电板案例达三十多起的电板维修工程师线路，该款电板的问题大约率出自盘算推算端与制造端，因行业过度“内卷”，制造商为占阛阓而匆忙中拼装，大幅臆造了考证测试时刻。片涂布不均、电解液水摊派控失，致电板在长久充放电轮回后里面捏续产气，终冲开爆阀并腐蚀铜排，激发缘阻抗断崖式下降。
值得崇尚的是，2026年7月1日，被称为“史上严电板安全圭表”的能源电板新国标（GB 38031-2025）肃穆执行，将热扩散测试圭表大幅拉至热失控后2小时内不动怒、不爆炸。新国标锁定了新请求车型的安全底线阳江隔热条PA66生产设备厂家，但关于大量一经行驶在路上的存量颓势车辆，法律界东谈主士指出，依据《颓势汽车家具调回管理条例》，批次安全颓势不受同质保期限的拘谨，坐蓐者仍负有法定的兜底与调回义务。
官恢复与余波
7月18日晚间，广汽埃安与中更始航先后发布公告，对搭载177Ah电板的埃安S系列营运车辆出延保及费检测维修做事，但双对攀扯折柳尚未明确表态，亦未对是否开首衔接调回作出恢复。
据红星本钱局报谈，广汽埃安客服向其阐述，这次延保举止仅针对埃安S系列，相同搭载中更始航177Ah电板且已出现质地问题的埃安V、埃安Y车型并不在遮掩范围，此举激发车主质疑“各异对待”。
质地风云的余波仍在向产业链凹凸游推广。在材料端，锂盐供应商盛新锂能（002240.SZ）于7月14日文告更正定增案，中更始航与华友控股原行为计谋投资者参与的锁价定增宣告拒绝。
本次颓势虽衔接于177Ah老款电芯，但存量21.3万辆隐患车辆的大界限善后，仍将是中更始航与广汽埃安濒临的严峻考试。
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