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财通证券发布研报称，次覆盖，给予招商积余（001914）“买入”评级，公司作为央企物管公司，内生外拓并举，业绩韧强济源隔热条PA66 ，能够实现稳健增长，同时后续分红比例有望逐步提升。
财通证券主要观点如下：
Q Q：183445502深耕物管近三十载，具备央企背景与股东资源协同优势
公司具备央企背景，是A股物管行业龙头，在机构类物业域占据先地位。招商蛇口作为公司控股股东为公司提供稳健的项目资源；招商局集团作为公司实控人，拥有庞大的跨界业务资源，相关业务协同为公司业务提供新的增量空间。
《处长讲政策》系列由上海市发展改革委、上海市政府办公厅、解放日报·上观新闻联策划，邀请上海市各级政府部门的处长或相关负责人，对公众、企业关心的政策进行要点讲解。
12月1日，太庙-北京中轴线世界文化遗产标牌揭幕仪式在文化宫南门外隆重举行。世界遗产牌的设立济源隔热条PA66 ，既是对遗产价值的官方认定，更是对太庙保护责任的明确昭示。
多位市民向“新民帮侬忙”反映，东方医院南院门口遭遇非机动车、机动车、电动三轮车的三重“抢逼围堵”，整日“乱成一锅粥”。记者走访看到，非高峰时段这里堪比高峰时的拥堵，电动三轮车更是扎堆排队，拉客的吆喝声从马路上一直蔓延到院内场地。
《我的故乡》演出间隙，白俄罗斯剧作家阿纳斯塔西娅·瓦西列维奇到杨浦区图书馆演讲“白俄罗斯戏剧历史、现实与未来”，开篇展开东欧地图，让本地观众看清这个国家在哪里——东邻俄罗斯，异型材设备被拉脱维亚、立陶宛、波兰和乌克兰环绕。白俄罗斯共和国戏剧院院长斯维特兰娜·瑙缅科透露，剧院自1990年成立，在这次上海YOUNG剧场演出之前，唯一的中国之行是11年前受北京人艺邀请参加都剧场剧目展演。白俄罗斯和它的戏剧，在这里是陌生的。
公司持续聚焦物业管理主业，商业运营贡献新动能
2025年上半年，公司物业管理服务收入88亿元，同比+16.8%，收入占比达96.6%；公司商业运营业务在管项目72个，收入0.9亿元，同比+30.7%，拉高整体资产管理业务增速，随着后续商业运营项目数量的增长，未来有望贡献新动能。
业绩增速较快，利润率有望逐步修复
2025年上半年公司营收同比+16.2%，增速在可比公司中快；归母净利润同比+8.9%，增速在可比公司中二快。2024年公司毛利率为12.0%，2025年上半年为12.1%；2024年公司净利率为5.1%，2025年上半年为5.4%，后续仍具备空间。
公司执行分红+回购的股东回报政策
公司于2024年12月10日次以集中竞价方式实施股份回购，在2024年12月10日至2025年11月27日期间，累计回购近663万股，占公司总股本的0.62%。公司分红比例由2021年约20%逐年升至2024年30%，未来有望持续提升。
风险提示
宏观经济风险；市场化外拓不及预期；应收账款回收风险。
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