本年以来，银行理财子公司正以忽视的速率涌向权益市集“新”。交所数据清醒，限度2026年4月28日，三主要理财子公司累计报价187次，较3月初增长87。参与花样也日趋多元，从A股网下配售到定向增发，再到港股基石投资海北塑料管材设备厂家，理财资金正加快布局市集。

理财子热衷新，中枢在于对收益率的紧迫追求。在股市热度抓续配景下，多只新股与定增面容录得可不雅浮盈，有理财子算作港股基石投资者，单只股票上市日浮盈过7500万元。

业内以为，在理财收益率抓续下行、金钱荒加重的配景下，“新”正成为理财子公司增厚收益、拓展建树的新旅途，场围绕权益金钱的变局断然开启。不外，轨制壁垒、投研才智及风控压力等诸多践诺挑战照旧羁系忽视。

理财子新柔软激涨

4月21日，盛晶微（688820.SH）上市日大涨289，报收76.65元/股，而后多个交往日颠簸上行，至4月28日收盘报93元/股。多银行理财子公司资金参与其中，已录得浮盈。据盛晶微裸露的网下初步配售效果公告，宁银理财旗下8只家具计获配金额223万元，兴银理财旗下2只家具亦奏效获配，计获配金额80.44万元。

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这并非孤例。财经此前报谈，2025年3月，银行理财家具负责被纳入IPO网下A类先配售对象后，宁银理财、光大理财、兴银理财等多理财子公司初始试水，近期参与频次昭彰提高。（详见《银行理财子入市新，政策松捆下的收益新引擎》）

交所数据清醒，限度2026年4月28日，三理财子公司计报价187次，较3月初的100次增多87次，增幅达87。其中，宁银理财报价114次，申购与获配均为114次，竣事全额获配，累计获配32.86万股；兴银理财报价52次，申购与获配均为52次；光大理财报价21次，申购与获配均为18次。

除A股新外，定向增发正成为理财子公司参与权益投资的另紧要向。公开府上清醒，中邮理财近期奏效参与宁夏东钽业股份有限公司11.8亿元的定向增发面容，以每股52.66元的价钱认购56.97万股，获配金额约2999.99万元，股份限售期为6个月。

据财经不统计，2025年以来，光大理财、北银理财、苏银理财、中邮理财等多理财子公司已参与并完成定增面容投资。其中，光大理财早于2025年4月斥资近2000万元参与上国外桥集团股份有限公司定增，获配181.49万股，限售期6个月；而参与规模大的为苏银理财，其参与江苏苏盐井神股份有限公司定增的获配金额近5000万元。

南下投科技飞腾兴起

南下投资科技股的飞腾相同正在兴起。财经逍遥到，在积试水A股发及定增市集除外，不少银行理财子公司已将视力投向港股市集，频频现身于多个热点IPO的基石投资者名单中。4月28日在港交所挂上市的曦智科技（01879.HK），即是个典型缩影。Wind数据清醒，工银理财算作基石投资者之，以每股183.2港元的刊行价认购250万好意思元份额。

据财经笔据Wind数据梳理，2025年于今，工银理财、光大理财、中邮理财三理财子公司共参与19次港股新，计认购金额达20.16万亿元，主要投向信息技巧、可选破钞、普通破钞及工业等域。

其中，工银理财参与为积，2025年以来共投资了曦智科技-P等9个面容并成为基石投资者。

在这9个面容中，长光辰芯（03277.HK）、想格新能（06656.HK）、广科技（01989.HK）等企业均属于信息技巧行业，IFBH（06603.HK）属于普通破钞行业，三花智控（02050.HK）属于工业行业。

此外，光大理财、中邮理财2025年于今也折柳参与了2次和8次港股的基石投资。

不少理财子公司在港股基石投资中已录得可不雅浮盈。财经统计发现，上述19次投资共波及18企业，其中仅3上市日出现下落，其余16均高潮；拉永劫辰看，当今仍有12企业未跌破刊行价，意味着巨额投资者于今仍处于浮盈气象。

日涨幅大的是曦智科技，28日上市日开盘价为每股880港元，较183.2港元的刊行价高潮380，当日收报886港元/股，异型材设备这也意味着关联理财子在该笔基石投资中日即浮盈约7000万港元。29日以895港元/股开盘，限度13:22，报879港元/股票，微跌0.79。

新带来的收益后劲，也动关联理财家具收益率水涨船。以工银理财为例，其于2025年7月23日刊行的“远悦港股IPO策略私银尊享混类阻塞式私募理财家具1期”，袭取1000天阻塞运作，主要聚焦港股IPO面容并辅以部分债权类金钱。据法询理财网裸露，该家具设立以来年化收益率度达37.32。

国信证券分析师熊莉指出，政策变化显耀裁减了理财子公司参与权益市集的中介成本和复杂度，有望提高其径直参与新的积。国有大型银行理财子公司已出“固收+港股IPO”策略家具，为投资者提供了“适当底仓+额新”的讲究收益组。

为何新激增

近期，银行理财子公司新数目为何出现激增？要原因在于理财子增厚收益的践诺压力。

连年来，理财收益率束缚下行。普益措施数据清醒，本年以来1月份全市集理财家具平均年化收益率为3.72；2月份降至2.96，较上期回落76个基点；3月份特等下行70个基点至2.26。近期裸露的《银行业理财市集季度文告（2026年季度）》（下称“理财文告”）也指出，季度受成本市集波动较大影响，理财家具累计为投资者创造收益1619亿元，同比下降21.4。

招联琢磨员董希淼对财经暗意，银行理财子公司径直参与新，意旨在于开辟理财家具收益率提高的新旅途。在低利率、低利差、金钱荒的市集环境下，传统固收类金钱收益率抓续承压，径直参与新有望使理财公司获取二市集价差，从而增厚家具收益。

从眉目看，此举也在动理财家具向净值化、多元化转型。董希淼以为，当年理财家具度依赖固定收益金钱，同质化严重。A类投资者身份赋予理财子公司大的金钱建树活泼，驱动“固收+”及权益类家具扩容。这不仅化理财家具结构，也将提高银行理财在资管行业中的竞争势。

熊莉暗意，径直参与新对理财净值的默契有双重意旨：面，新自身可能带来低风险收益，增强家具申诉；另面，政策放开意味着理财公司金钱建树范围扩大，不再过度依赖传统债券金钱，可通过多元金钱溜达风险。

维持科技企业发展亦是缺点原因之。理财文告清醒，限度2026年季度末，理财家具通过投资债券、非措施化债权、未上市股权等金钱，维持实体经济资金规模约20万亿元。

“这其实是种‘共赢’的建树逻辑。”位国有大行理财子公司东谈主士对记者暗意，从投朝上看，论是港股基石投资照旧A股定增，资金主要流向符国政策的硬科技域；从申诉上看，本年新股与定增面容带来的显耀获利应，有缓解了理财金钱荒的压力。

财经逍遥到，尽管参与者和参与规模均在日渐扩容，当今巨额银行理财子公司尚未简直入局。业内以为，理财子公司参与新和定增市集仍濒临诸多挑战。

普益措施在近期文告中指出，其中，要挑战是轨制与天禀壁垒。A股网下新有明确底仓市值条件，巨额理财子因固收为主的金钱结构难以自傲，难以大规模参与；港股基石投资需大额资金与跨境天禀审核，对跨境投资才智条件。其次是投研与订价才智不及，硬科技及未盈利立异型新股估值难度大，传统固收投研体系难以适配，易致报价偏离；三是风控与规压力，跨市集投资需粉饰市集、流动、规风险的全历程风控。

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