北海隔热条设备 台积电季度营收万亿台币 同比增长35

　　4月10日，大家晶圆代工龙头台积电（2330.TW）公布3月和本年季度收入。

　　数据清楚，台积电3月营收达4151.9亿元新台币（约130亿好意思元），同比增长45.2，刷新历史记载。受3月苍劲说明带动，台积电本年季度并营收达1.134万亿新台币（约357亿好意思元），同比增长35.13，贯穿四个季度续创历史新。

　　这功绩不仅于公司此前给出的346亿至358亿好意思元的营收熏陶区间上限，也出伦敦证券交游所集团20位分析师给出的1.125万亿新台币的预期均值，以及市集1.12万亿新台币的平均预估水平。

　　台积电营收已贯穿多个季度杀青同比增长。2025年四季度，台积电营收1.046万亿元新台币（约337.3亿好意思元），同比增长20.5。该季度台积电净利润5057亿元新台币（约160亿好意思元），同比增长35。

　　台积电此前预测季度毛利率介于63至65；然而，多外资机构估量实质毛利率将预期上行。摩根大通在财报前瞻研报中估量，台积电季度毛利率有望达到66.8，权贵于公司本身熏陶。

　　摩根大通分析以为北海隔热条设备，毛利率预期的中枢驱能源来自2纳米制程产能抓续垂危、加急晶圆需求进步以及新台币贬值。

　　在功绩预报公布前，3月，有媒体报谈，受惠AI与速运算（HPC）需求苍劲，台积电2纳米包含A16制程产能严重供不应求，连大客户英伟达皆不够用，为此要变来世代Feynman平台假想，加上Meta也加入产能，使得台积电2纳米客户列队等产能的军队再拉长，已排到2028年以后。

　　4月1日，有报谈称，台积电蓄意于2028年在日本开动3纳米芯片量产。

　　为应酬改日增长动能，在本年1月的财报会议上，台积电董事长兼施行官魏哲和财务官黄仁昭曾暗示，估量台积电2026年景本开销限制将扩大至520亿至560亿好意思元，较2025年实质开销409亿好意思元大幅增长37，创下该公司的史上新。黄仁昭还估量，改日3年台积电成本开销将权贵提，恒久毛利率指标由先前53进步至逾56。

　　盛分析指出，塑料管材生产线这次成本开销熏陶权贵于市集纷乱预期的约500亿好意思元，反馈了N2制程的成本密集度和抓续苍劲的客户需求。

　　台积电季度功绩预期的中枢驱能源是AI诓骗需求的激增。从需求结构来看，AI干系需求已从GPU蔓延至ASIC、网通芯片与CPU，带动台积电订单抓续增长。

　　摩根大通的行业调研清楚，受自主智能体AI使命负载苍劲增长动，包括Claude Code、OpenClaw过甚他AI实验室干系家具上线后带来的token耗尽量激增，昔日3个月AI算力需求权贵走强。面前制程晶圆需求垂危，无数能议论（HPC）客户已将2027年的3纳米与2纳米产能提前锁定。

　　台积电2025年四季度财报数据清楚，从制程孝顺来看，3纳米、5纳米、7纳米等制程孝顺了台积电约77的晶圆总营收。机构估量，2026年3纳米业务收入将同比增长约两倍，占台积电总营收比重过30。

　　台积电董事长魏哲在此前的财报会上曾暗示，在苍劲AI需求复旧下，2026年将是台积电另个苍劲成终年，全年好意思元营收臆想将增长近30，并将2024年至2029年好意思元营收年复增长率预期调升至近25。

　　摩根大通近期将台积电指标价从新台币2,250元上调至2,400元，估量2026年全年营收按好意思元计增速将达到35，2027年有望再度杀青30的增长。摩根大串同期估量，台积电2026至2028年三年累计成本开支将达到约1,900亿好意思元水平，险些是2023至2025年约1,010亿好意思元的两倍。

　　盛则为乐不雅。在1月发布的研报中，盛将台积电12个月指标价从新台币2,330元上调至2,600元，看护买入评。盛以为台积电已参加AI驱动的多年增长周期，估量2026年及2027年好意思元计营收将永别增长34.5和27.4，毛利率永别达到63.2和64.0。盛还相等指出，封装正在成为台积电的二增长引擎，估量2026年封装营收占比将再次进步。

　　比拟之下，消费电子域需求偏弱成为唯迎风。招商证券研报指出，2026年手机市集受存储价钱上升出货量将承压。而市集调研机构Counterpoint估量2026年大家手机销量将同比下落12.4，中低端安卓手机下落压力较大。

　　台积电将于4月16日公布季度完好意思财报并给出新功绩瞻望，包括AI需求是否抓续升温、光泽两年景本开销瞻望是否朝上调升、消费电子需求偏弱的应酬政策等。

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