漳州塑料管材设备厂家 牛散葛卫东赚了上百亿：错过摩尔的投资人，在沐曦上赚麻了

12 月 16 日漳州塑料管材设备厂家，距离“国产GPU二股”沐曦股份在科创板敲钟只剩不到 24 小时，A股全市场4400只个股下跌，沪指跌破3800点。

焦虑在沐曦的股吧里弥漫。一些股民言之凿凿，认为此次暴跌就和摩尔线程上市前一天一样，可能是因为大佬们套现准备资金迎战沐曦，而且有摩尔线程珠玉在前，所以市场反应会更剧烈。

11天前，“国产GPU一股”摩尔线程刚刚刷新A股注册制实施以来的打新收益纪录：上市日收盘报600.5元/股，涨幅为425.46%，市值突破2823亿元。若中签投资者在当日高点卖出，单签浮盈过28万元。然而，摩尔线程随后几日的股价在剧烈震荡中回调，让不少高位追入的人体验了一把从云端坠落的失重感。

沐曦会是上天给错过摩尔线程的投资人一次“倒车接人”的机会吗？

12月17日，沐曦股份登陆上交所科创板。此次上市发行价104.66元/股，在年内上市新股中位居二，仅次于摩尔线程的114.28元。上市后，沐曦股份竞价高开568%，股价报700元，总市值达2800亿元，如此意味着，不仅中签投资者单签盈利近30万元，一些人在游戏刚开局就赚了百亿元。

谁在瓜分百亿盛宴

“没赶上寒武纪漳州塑料管材设备厂家，就去抢摩尔线程老股”——这曾是硬科技投资圈里一句半带调侃、半是真实的话，折射出过去一年里市场对国产AI芯片份额的狂热追逐。

多家机构投资人曾向腾讯财经透露，在上市前阶段，参与头部国产AI芯片企业的融资额度为紧俏。一位投资人表示，他准备了2亿元资金，通过多方渠道辗转沟通，终也仅获配2000万元额度。这样的经历并非个例。

虽然与摩尔线程一同被称为国产GPU域的双子星，吸金能力和产品认可度不亚于摩尔线程，但沐曦相对要神秘和低调许多。这家于2020年9月在上海成立，聚焦以云端为代表的智能算力市场的国产AI芯片公司，科创板IPO申请于今年6月30日获受理，从受理到正式上市仅历时170天。

在上市前，沐曦股份已完成约八轮融资。

招股书显示，公司实控人陈维良目前控制22.94%的股份，上市后预计控制20.63%。投资方阵容和摩尔线程一样是“国有资本+产业资本+顶级风投”：既有上海科创基金、浦东资本、国调基金等国有背景资本，也包括红杉中国、经纬创投、混沌资本、联想创投等知名机构；还有中移基金、电信方舟、中金上汽等产业资本。

在众多投资者中，还有A股知名牛散、私募大佬葛卫东。葛卫东毕业于四川大学经济系，现任上海混沌投资董事长。他在2022年7月次投资沐曦，并在2025年2月和3月通过两次增资突击入股，获得6.73%的股权。以上市后目前涨幅达568%计算，葛卫东的持股市值预计将升至约188.44亿元，收益百亿元。

上市前公司有股份3.6亿股，包括葛卫东在内的多家机构及个人股东，其股份锁定期均为自取得之日起三年。随着公司成功上市，部分早期投资股份已临近解禁窗口。葛卫东的笔2022年7月的投资就已满足解禁条件。类似情况的还有红杉、经纬、国调基金、中金、联想等机构股东。换句话说，在公司上市初期股价经历市场热情推高后漳州塑料管材设备厂家，有可能因上述股份逐步进入解禁期而面临一定的抛售压力。

本次沐曦股份公开发行4010万股，发行价格为每股104.66元，募集资金总额约41.97亿元。战略配售部分共计802万股，包括了对员工的激励。招股书显示，截至2025年3月底，公司870名员工有730人参与了家园1号员工持股计划，计持股588.4272万股，人均持股8060.65股。

其余获配方包括华泰证券、国家人工智能产业基金、中国电信，以及京东、美团、义乌小商品城等产业投资方，除了华泰证券禁售2年，其余投资方禁售期多为1年。

参与打新的包括了一众投资机构，不少机构都是旗下众多产品组团参与。从发行结构来看，除战略配售部分外，网下发行包含有限售期股份1435.56万股和无限售期股份847.35万股。其中网上发行获配数量为966.55万股，中签率仅为0.033489%，比摩尔线程还要低。

由于流通股份规模很有限，这意味着与摩尔线程类似，沐曦的股价也容易剧烈波动。

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江波龙方面表示漳州塑料管材设备厂家，面向以AI为代表的新市场需求，本次募资有利于提升公司各环节技术实力、扩充产品矩阵、提升品牌和市场影响力，进而提升其持续盈利能力。

证券日报网讯 12月3日，麦格米特在互动平台回答投资者提问时表示，二级市场股价波动通常受多方面因素影响，目前公司经营一切正常，后续如有对公司经营产生重大影响、达到披露标准且未涉及商业保密的信息及业务进展，公司将按相关规定以定期报告或临时公告形式披露。

证券日报网讯 12月3日，甬矽电子在互动平台回答投资者提问时表示，公司下游客户主要为芯片设计企业，应用域广泛，包含AIoT、射频通信、安防、汽车电子以及运算等。公司股票价格受基本面、市场情绪、投资者预期等多种因素影响，公司提请投资者注意投资风险。

证券日报网讯 12月3日，四川美丰在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司利用自有闲置资金在建行、工行等国有股份制商业银行办理的结构存款，塑料管材生产线均属保本浮动收益型，即本金100%保证，收益在同明确承诺的利率区间有所浮动，具体与产品对应的金融衍生产品在国际市场的变动挂钩。利用公司自有闲置资金投资结构存款，有利于提高资金使用率且投资风险低，不会影响公司主营业务的发展。具体情况可关注公司披露的《关于使用自有闲置资金继续开展结构存款业务暨降低投资额度的公告》。

证券日报网讯 12月3日，太阳能在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前立运营储能电站规模约250MW/500MWh，储能业务盈利能力与电价机制、充放电率、运维成本等因素相关。公司目前在努力推进工商业储能，相关情况请届时关注公司2025年年报。

殊途同归的双子星

虽然常常被放在一起比较漳州塑料管材设备厂家，但沐曦与摩尔线程相似中有不同。

摩尔线程的掌门人张建中来自英伟达，摩尔线程主打的也是“全功能 GPU”，既想做图形渲染，又想做 AI 计算，产品线覆盖了从显卡到智算集群的广阔域。这种“既要又要”的策略，旨在复制英伟达横跨B端与C端的优势，但同时也意味着更长的研发战线和更复杂的资源调配。

而沐曦创始团队则出身 AMD，且与摩尔线程背景偏向市场与生态构建不同，沐曦的团队更偏向于“工程实现”与“架构设计”。董事长陈维良曾担任AMD高级总监，CTO杨建曾是AMD大中华区位华人科学家，另一位高管彭莉是AMD全球位华人女科学家。招股书将沐曦定义为“高能通用GPU军者”，其产品针对数据中心和高能计算设计。公司强调全栈自研，覆盖从指令集、架构、IP到软件栈的完整链条。

在财务数据方面，沐曦近年来营收快速爬坡：2022年42.64万元，2023年曦思N100量产后跃升至5302.12万元，2024年随着“训推一体”的高能GPU曦云C500规模化交付，营收飙升至7.43亿元，越摩尔线程同年4.38亿元的营收规模。

招股书信息显示，截至2024年底，沐曦GPU累计销量已2.5万颗，产品在国家级智算平台及运营商网络中实现规模化部署。

摩尔线程的营收增长同样迅速，2022年至2024年，摩尔线程营收分别为4600万元、1.24亿元、4.38亿元，但研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元。2024年，摩尔线程研发费用高达13.59亿元，也高于沐曦同期的9.01亿元。

研发费用居高不下，两家公司都将募资投向了下一代芯片的军备竞赛。摩尔线程继续其“图形+AI”的双线策略，而沐曦正在研发二代高能通用GPU曦云C600和三代高能通用GPU曦云C700，以及下一代AI推理芯片Nx。其中，能介于英伟达A100与H100之间的曦云C600预计2025年底风险量产。综能对标H100、基于国产供应链的曦云C700系列计划2026年下半年流片。

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尽管商业化初见成，但巨额亏损仍是国产AI芯片公司须面对的现实。从盈利情况看，沐曦目前尚未扭亏。2022年至2024年，公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，亏损呈扩大趋势。至2025年一季度，单季度亏损额为-2.33亿元。

公司预计在2025年全年实现营收15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46%，同时净亏损将收窄至7.63亿元至5.27亿元，减亏幅度达45.84%至62.59%，早在2026年达到盈亏平衡。

错过摩尔和沐曦的投资人也不伤心

对一众国产AI芯片公司来说，资本市场的输血将助其加速冲刺。但真正的考验在于，在英伟达构筑的对先优势下，谁能在国产替代过程中率先跑通可持续的商业闭环。

面对近期摩尔线程和沐曦先后上市带动二级市场高涨的情绪，有芯片行业资深分析人士的观点是，目前股价的飙升难以单纯用基本面衡量，更多反映了市场情绪与资金博弈。从核心指标看，摩尔线程一度近4000亿市值对应今年预计14亿营收，市销率高达285倍，远寒武纪约88倍的市销率。但是理分析，在产品竞争力、未来营收增长持续及发展潜力上，寒武纪仍明显先。即使考虑摩尔线程营收基数较小带来的弹，其未来增速也很难达到寒武纪的三倍以上。双方在明年营收翻倍的预期较为接近，业绩层面并不支撑如此悬殊的估值差距。

他认为，此轮股价飙涨背后，主要原因是当前A股科技板块整体缺乏热点，市场对AI芯片概念存在集中追捧，加之流通筹码有限，放大了价格波动。

也有人在狂热中坚持自己的判断。一位曾在今年一季度沐曦pre IPO阶段有机会投资沐曦但是终放弃了的投资人告诉腾讯财经，当时，他们放弃的核心理由是其认为当前国产AI芯片真正的挑战并非芯片设计环节，而在于生产制造端的自主可控。他表示，其投资逻辑并非追求短期二级市场回报，而是更注重企业是否具备应对行业根本制约、构建长期核心竞争力的能力与路径。

此前，12月12日，在市值一度接近4000亿元后，摩尔线程公告称，公司及实施募投项目的子公司计划使用高不过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于协定存款、通知存款、定期存款、结构存款等安全高、流动好的保本型产品。

公告发布后摩尔线程两个交易日市值累计蒸发近1000亿。截至发稿，摩尔线程股价为718.99元，目前新市值3384.2亿元漳州塑料管材设备厂家，位列科创板总市值三。按照目前沐曦2800亿元的市值计算，其将越中芯国际和中微公司，仅次于摩尔线程，成为科创板总市值四名。（转载自腾讯财经）

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