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在2024年创出上市新高后，吸尘器龙头企业德昌股份（605555）2025年净利将“腰斩”。
德昌股份1月11日发布公告称，经财务部门初步测算，预计2025年度归母净利润为1.60亿元-2.00亿元，与上一年同期相比，将减少2.51亿元到2.11亿元，同比将减少51%到61%。公司预计2025年度实现扣非净利润为1.45亿元到1.85亿元，与上一年同期相比，将减少2.48亿元到2.08亿元，同比减少63%到53%。
来源：公司公告
根据2024年年报，公司2024年实现营收40.95亿元文山异型材设备，同比增长47.56%，归母净利润4.11亿元，同比增长27.51%，扣非净利润3.93亿元，同比增长24.93%。营收和净利均是上市以来的高值。
对于2025年业绩预减的主要原因，公司分析，2025年公司汽车零部件业务仍然保持快速增长，但家电业务受国际贸易政策影响，叠加行业竞争加剧导致价格下行，新产能开始投产运营，尚处于爬坡阶段，摊销费用增加影响了毛利率；同时美元汇率波动致公司汇兑收益减少约6000万元。
风口财经注意到，公司业绩下滑的趋势在2025年的定期报告中已经显现，德昌股份2025年以来整体业绩出现增收不增利局面，其中利润更是断崖式的下滑。2025年上半年，公司营收20.68亿元，同比增长11.02%，归母净利润1.11亿元，同比下降46.54%。2025年前三季度，公司营收32.88亿元，同比增长10.09%，归母净利润1.62亿元，同比下滑46.29%。根据公司的2025年度预报对比发现，2025年四季度公司归母净利润下滑较多。
德昌股份全名宁波德昌电机股份有限公司，成立于2002年，于2021年在上交所上市，总部位于浙江省宁波市，实际控制人为黄裕昌家族。公司主营业务为小家电和电机行业，根据公司2025年中报，其家电业务占比过八成，汽车零部件业务占比过13%。
翻看公司财报发现，上市后，公司在业务规模方面整体在扩大，但是利润并没有完全同步，尤其是2025年归母净利润方面突然出现大幅下滑，也引发投资者关注。
来源：同花顺iFinD文山异型材设备
吸尘器是公司主打产品，2024年年报中营收占比过51%。但是吸尘器的销售在2025年也遇到了发展瓶颈，2025年中报显示，公司吸尘器业务当期实现营收9.32亿元，同比下降3.62%。而且，上市以来，公司产品的毛利率在不断走低，吸尘器产品也不例外。公司的销售毛利率上市前的2020年为26.98%，此后一路下降至2024年的17.36%，2025年前三季度再降至14.05%。
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从营收区域来看，公司产品以海外销售为主，公司是我国十大吸尘器出口企业之一，2024年公司海外营收占比86.94%。根据公司财报，公司目前有多个项目在建或部分投用，其中不少是海外项目。2025年半年报显示，“年产150万台家电产品生产线技术改造项目”进度达到78%，另外，“年产560万台汽车转向及制动系统电机生产线技术改造项目”建设周期 3年，总投资金额为4.06亿元；“泰国厂区年产500万台家电产品建设项目”计划投资6.38亿元，一期正在进行土建工程工作；“越南厂区年产300万台小家电产品建设项目”计划投资5.8亿元，已基本完成一期主体工程建设，正在逐步投入量产；“年产120万台智能厨电产品生产项目”计划投资4.36亿元，正在进行土建工程工作。
同样，当前国际局势动荡，海外业务受到美元汇率、关税波动影响较大，需要承受不可预测的风险。
项目建设在产能预期大幅提升的同时短期内费用也出现大幅增加，进一步压减了利润。2025年前三季度，公司营业成本、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均出现大幅增长，分别同比增长14.81%、81.31%、25.10%、25.86%和49.72%。
来源：公司2025年三季报
来源：同花顺iFinD
就公司2025年度净利润大幅下滑以及主营产品销售等方面的相关问题文山异型材设备，风口财经向德昌股份发放了采访函，目前尚未收到公司回复。