举座：大增潮州塑料管材生产线，出口受基数扰动
海关总署数据骄横，按好意思元计价，3月份，我国收支口总值5909.4亿好意思元，同比增长12.7，其中：出口3210.3亿好意思元，同比增长2.5；2699亿好意思元，同比增长27.8；交易顺差511.3亿好意思元。
单月创下历史记载，同期带动了交易顺差显耀收窄。动收支口均衡发展在“十五五”谋略、政府职责讲明等紧要政策文献中被反复说起。近日，《求是》发文指出“出口畛域并不是越大越好，盲目追求扩大出口和交易顺差会给经济发展带来阻滞冷落的潜在风险”。
实行扩大计谋不仅成为范风险的经之路，是国内消费供给、动产业升的然给与，技艺家具和动力是我国扩大的主要捏手。
3月份，我国自主要交易伙伴均有不同进度增长，既有扩大的永久计谋援助，亦不乏霍尔木兹海峡封闭的扰动。香港（326.3）、韩国（58.8）、日本（35.2）增速位列前三，自韩国和日本主要半体，面，东说念主工智能投资热升了半体需求；另面，日韩半体出产度依赖自中东的氨气等资源，霍尔木兹海峡封闭带来断供风险，企业初始。自拉好意思、非洲亦速增长，海峡封闭后两地对中东动力的替代作用突显。
出口面，增速下滑主要受基数扰动，对畛域仍处于历史位。昨年3月，我国出口同比增长12.2，为全年增速，主要受企业出口驱动。本年出口在基数下仍录得正增长，破了昨年3131亿好意思元的同期记载。
油价冲击尚未走漏，外需韧犹存。好意思以伊迫害接续升，大家原油供应收紧、价钱暴涨，3月欧佩克石油日均产量骤降788万桶至2079万桶。不外，在开释计谋储备、松开石油禁运等要素援助下，油价飞腾尚未对制造业产生彰着冲击。大家制造业运动8个月于兴衰线，录得51.3，较上月下降0.5个百分点：好意思国ISM制造业PMI录得52.7，环比上月提0.3个百分点；欧元区由50.8提至51.6；日本、韩国分裂录得51.6、52.6，均运动四个月于兴衰线。
国别：对非好意思经济体出口增长，自大家增长
3月份，我国对好意思出口同比下落26.5。面，受到昨年同期基数影响，在出口带动下，昨年同期对好意思出口400亿好意思元，仅次于1月份，畛域为全年二；另面，好意思国经济有放缓迹象，关税下调未能有提振好意思国自华，好意思国占我国出口比重下落至历史低位9.9。
对欧盟出口同比增长8.6。国别端潮州塑料管材生产线，对德国、荷兰、法国出口分裂增长11.8、9.4、6.8。欧元区经济接续回暖，制造业PMI已运动两个月于兴衰线，需求保持昌盛。中欧经贸作日益增强，2026年以来英国、德国等多国脑访华，旨在加强双边的产业链投资、绿动力等面的作。
对韩国、日本出口分裂增长19.6、3.3。中韩交易增长收货于半体产业链的垂直单干作，我国主要向韩国出口封装材料、电子元器件、化学材料等中间品，这些家具终被韩国用于出产存储芯片和系统芯片。尽管同为半体大国，近几个月我国和韩国的交易研究显耀强于日本，日本相市早苗上台对中日干系变成的负面影响仍在接续。
对东盟出口增长6.9。增速有所收窄，主要缘于出口订单前置至1~2月份，3月出现季节回落，昨年同期基数亦然原因之，举座看对东盟出口并不弱。
面：自香港大涨326.3，受益于转口交易；自日本、韩国分裂增长35.2、58.5，两国半体出产原材料受阻，企业将订单前置以粗疏将来风险；自拉好意思、非洲增长31.6、22.2，两地是中东动力的主要替代起首；自东盟增长17.5；自欧盟增长8.5；自好意思国增长1，时隔年转正。
家具：机电延续涨
机电家具出口赓续涨，集成电路、汽车、船舶大涨。3月机电家具出口同比飞腾11.2，占比提至65.1，其中集成电路出口大涨72.6，是商品中增速快的品类；汽车出口增速次之，录得43.9；船舶出口增长35.8。
动力矿产出口涨跌互现：原油受阻后，我国先保险国内供给，截至制品油出口，致出口下滑7.6；稀土出口增长3.3；钢材、铝材出口分裂-13.7、9.3。
面，原油同比下滑4.4，霍尔木兹海峡封闭对原油的影响尚未走漏，原油从霍尔木兹海峡运抵国内梗概需要20天，3月份报关的原油大多由2月运出中东。制品油、煤铁矿、铜矿保持增长。半体驱动新技艺品增长31.5。
好意思以伊迫害对外贸的影响
好意思以伊处所尚不清朗，次谈判果而终。市集音信称双将于4月16日开启下轮谈判。
双在三大议题不对严重，谈判失败料思之中。积之处在于，战场消耗与国内压力对双形成共同不断，即便条约短期难以落地，谈判空间还是存在。尤其是好意思国潮州塑料管材生产线，永久堕入干戈泥潭会致通胀回升，对中期选举不利，好意思国总统特朗普已面对国内援助率骤跌至31的重大压力。重复5月份访华、6月好意思墨加宇宙杯以及下半年选举等重要节点，塑料管材设备特朗普急于从中东战场撤出，从其行事作风看，限施压后频频伴跟着出东说念主料思的TACO。
往后看，有三种可能的情形：乐不雅情形下，好意思伊于4月末达成初步条约，此后霍尔木兹复原到常态的70～80；中情形下，堕入低烈度消耗战，双边边谈，伊朗与部分国配合有限复原霍尔木兹海峡通行；悲不雅情形下，干戈升，好意思国对伊朗发动大地干戈，伊朗蛮横回击，霍尔木兹海峡封闭。
论争争走向何，不错详情的是，霍尔木兹海峡难回解放通奇迹态，大要率由伊朗或好意思伊共同收取通行费，航运老本将结构抬升。油价将永久保管位，即便放开封闭，石油基础法子开采与重启至少糟践1~2个季度。跟着油价飞腾向下流传，大家通胀上行可避，外需将举座放缓，世贸组织瞻望，2026年大家商品交易量增长速率将放缓2.7个百分点至1.9。上述变化对我国外贸既有即期冲击亦不乏永久影响。
短期来看，海峡阻滞将影响我国原油。我国原油对外依存渡过70，2025年原油约1155万桶/日，其中约40～50的运输需历程霍尔木兹海峡，沙特延布港、阿联酋富查伊拉港和阿曼马斯喀特港等替代道路，梗概能弥补海峡通行量的30。假定原油价钱核心从70好意思元/桶提至90好意思元/桶，价涨量跌致日均原油金额下滑约7～16，原油在我国商品中占比10.6（2月份），蓄意得回遭殃举座0.7～1.7个百分点。由于未磋议俄罗斯、中亚、非洲及南好意思等地区的起首替代，实质影响相对小。
化工、农家具、制造业原料亦庸碌受制于霍尔木兹海峡，包括LNG、LPG等动力品，甲醇、石脑油、乙二醇等化工原料，硫磺等化肥原料，铝材、氨气等端制造业原料等。不外，由于多数家具依赖度不、可替代较强，难以组成同样原油的刚不断，影响多体现为价钱冲击而非什物穷乏。
同期，对中东出口堕入停滞。中东是我国出口紧迫的增量市集，2025年占比达到6.9，回去拢在沙特、阿联酋、伊拉克等海湾国，沿岸八国占我国对中东出口总数的65。调研骄横，迫害爆发以来，对海湾国出口几近停滞，无数订单被迟致使取消。假定对波斯湾沿岸出口降至闲居时候的20，将遭殃举座出口3.6个百分点。除此以外，海峡封闭还会致航运老本上升，压缩企业利润：面，霍尔木兹停摆，船舶绕行好望角致航程蔓延15~20天；另面，燃油费、干戈险等附加费密集上结伙加征。
永久来看，旦霍尔木兹海峡完了封闭，量价将逐步开采，对海湾国出口积压订单复原，出口将连忙。即使通胀致外需举座走弱，我国出口也有保持韧的底气：
其，比较于日、韩等度依赖资源的亚洲经济体，我国对中东动力依赖度相对较低、储备迷漫，且煤炭等原油替代品能提供定缓冲，顽抗供给冲击的智商相对强，出产受损经济体可能加依赖从我国，从而特别提我国出口在大家的份额。
其二，跟着中东地区的不褂讪加重，大家将加速向可再纯真力转型的步调，我国“新三样”具备先发势，在此轮动力方式变迁中有望捏计谋机遇。这趋势已有所走漏，乘联会数据骄横，我国3月乘用车出口69.5万辆，同比增长74.3，新动力车占出口总量的50.2，较2025年同期加多14个百分点。
（温彬系民生银行经济学）
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温彬
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