文 | 雷达财经鞍山隔热条设备，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅
市值一度冲破 6000 亿元大关、股价较年初大涨 3 倍……借着 AI 的东风，中际旭创成为了资本市场上的当红炸子鸡。
雷达财经注意到，在股价狂飙的同时，中际旭创的业绩表现同样十分亮眼。今年前三季度，公司营收增长 44.43% 至 250.05 亿元，归母净利润同比更是大涨九成，增至 71.32 亿元。
而中际旭创这波市值狂飙的背后，除了公司自身业绩的强劲支撑，大客户谷歌近期斩获 Meta 数十亿美元大单的消息，也被市场视为重要助力。
得益于公司业绩和股价的双丰收，身为中际旭创掌舵者的王伟修身家也水涨船高。
在《2025 胡润百富榜》上，王伟修、王晓东父子以 680 亿元的身家位列榜单 73 位，并荣膺烟台富（以居住地为标准），身家几乎是去年的 3.5 倍。
不过，中际旭创看似光鲜的表象背后，公司也面临存货规模增长、客户集中度较高等隐忧。与此同时，AI 行业的"泡沫论"，也如达摩克利斯之剑般悬于中际旭创的头顶。
市值一度冲破 6000 亿，谷歌或成重要力
11 月 27 日，中际旭创的股价在盘中创下 558.77 元 / 股的历史新高，市值一度突破 6000 亿大关，这使得中际旭创遥遥先山东其他上市公司，一举成为山东家市值突破 6000 亿元的上市公司。
截至 12 月 1 日，尽管中际旭创的股价较高点小幅回落至 538 元 / 股，但较年初涨幅仍过 3 倍。而中际旭创近期股价再创新高，或与其大客户谷歌近期的动向有关。
有消息称，谷歌近期达成一项重要作，Meta 计划从 2026 年起通过谷歌云租用 TPU 算力，并于 2027 年在自有数据中心部署谷歌 TPU，这项交易规模或达数十亿美元。
此次交易被市场解读为谷歌将在 AI 算力域挑战英伟达，其产业链将被重新估值。有机构研报预估，2026 年，谷歌 TPU 中位数出货量预期为 400 万颗。
同时，谷歌近期发布的多模态大模型 Gemini 3 和图像生成模型 Nano Ba-nana Pro 等重磅产品，均基于谷歌 TPU 训练而成，展示了其在 AI 芯片与应用端的协同优势。
有分析指出，AI 发展初期聚焦于大语言模型（LLM）的训练环节，该过程高度依赖英伟达等厂商提供的图形处理器（GPU）所提供的强大算力。随着行业重心逐步转向理阶段（即 LLM 对用户查询的实际响应），用集成电路（ASIC），如谷歌 TPU，正日益受到关注。
而作为光模块产业的龙头，中际旭创在这场 AI 算力竞争中受益匪浅，其不仅是英伟达的作伙伴，也与谷歌有着非同一般的关系。天眼查显示鞍山隔热条设备，谷歌曾是中际旭创的股东，后于 2022 年退出。
另据 21 世纪经济报道，中际旭创是谷歌的一大光模块供应商，在 800G 产品中份额 50%。双方作始于 400G 时代（2020-2022 年），中际旭创市占率约 30%，进入 800G 时代后其份额进一步提升至全球出货量的 40% 以上。谷歌是其主要客户之一，且中际旭创的 1.6T 光模块已与谷歌联测试，预计 2025 年量产并延续技术先优势。
据悉，在同等算力规模的情况下，ASIC 的光模块用量远 GPU。据此算，在谷歌 TPU 需求增长的带动下，中际旭创的业务规模很有可能再上一个台阶。
值得注意的是，今年 9 月，就关于中际旭创 2027 年能否实现 250 亿净利润的预测，买方大佬凌鹏与卖方分析师曾展开一场火药味十足的"骂战"。
而若谷歌、英伟达等巨头能在 AI 赛道继续一路狂奔，并与中际旭创保持稳定作关系，中际旭创两年后实现 250 亿元的净利润也并非毫无可能。
同花顺 iFind 显示，截至 12 月 1 日，28 家机构对中际旭创 2027 年的归母净利润给出了预测，平均值为 245.25 亿元，其中大值甚至高达 569.14 亿元。
11 月，国内汽车投诉环比出现小幅，达到历史同期高点，榜单中多数车型投诉量呈环比增长态势。具体来看，方程豹有 3 款车型进入榜单前 10 名，投诉量均出现环比翻倍增长，特别是钛 7，排名高居榜单二位，涨幅过 24.8 倍。从典型投诉问题来看，"疑似减配"成为车主投诉焦点。车质网数据显示，据部分方程豹钛 3、钛 7 和豹 5 车主反映，购买车辆后，厂家提供的原厂充电桩与宣传描述不符，不仅更改了外观，还减配了部分核心功能，对日常使用造成一定影响。截至发稿，相关"疑似减配"投诉仍在持续发酵中。值得注意的是，奔驰 EQC 年内次进入榜单，投诉集中在"召回方案不理"，环比涨幅高达 19 倍。部分车主向车质网反馈，购买的奔驰 EQC 因硬件设计缺陷被召回，后续在 4S 店进行升级时，在未被明确告知的情况下，车辆被"锁电锁功率"，导致出现电池无法充满、续航大幅缩水以及充电功率降低等问题。
对于这类特种作战任务，射击精度、大限度降低枪声和枪口焰至关重要。目前，俄罗斯特种部队和安全部队主要使用 9 × 39mm 重型亚音速弹药及枪械，这类武器的显著特点就是枪管上安装了一个可拆卸的、长度惊人的消音器。俄罗斯微声武器中普遍的就是 AS Val 微声突击步枪、VSS Vintorez 微声狙击步枪，以及它们的改进型（ASM、VSSM）。这些微声步枪虽然并非无缺，但也拥有明显的技术优势，并且在过去的几十年间，在多次武装冲突和局部战争中证明了自身的能。本文将介绍俄罗斯微声武器在俄乌武装冲突中的使用和表现。
对此，小米交付中心承认是运输过程中的责任，并提出三套方案：修复车辆加补偿 1 万积分 ; 重新排产同款 ; 或从外地调拨。许先生均不满意，不愿继续等待或接受可能的问题车辆，遂要求退还 5000 元定金，但被以"公司无此规定"为由拒。
一个失球，堪称"后场玩火自焚"。 11 分钟，陈巧珠的回传就像慢动作回放，隔热条设备皮球以诡异的角度滚向无人区。苏格兰前锋霍亚特甚至无需加速冲刺，就轻松截获这份"大礼"，然后在距门 25 米处轻描淡写地吊射。门将朱钰踉跄后退的身影，被镜头无情地定格。这个本该由中卫处理的回传球，暴露出防线三个致命问题：选位意识缺失，仿佛球员们在场上迷失了方向；传球线路预判为零，对对手的动向毫无察觉；门将出击决策犹豫，未能及时化解危机。数据显示，中国女足本场后场传球成功率仅 65%，而对手高达 82%。这一组数据，就像一面镜子，清晰地映照出双方在传球技术上的巨大差距。
播客没有严格的定义，可以说播客就是在录制播客的同时，把现场的画面也拍下来。播客之所以受欢迎，是因为它能提供陪伴感，可以在用户做家务、通勤时陪着听。那创作者为什么还要"画蛇添足"加上画面？动辄一个多小时的内容，受众又为什么愿意看？
业绩狂飙背后，公司也有隐忧
在资本市场备受宠爱的同时，中际旭创年内的业绩表现颇为亮眼。
据公司新财报，三季度，中际旭创实现 102.16 亿元的营收，同比增长 56.83%；录得归母净利润 31.37 亿元，同比增长 124.98%。
放眼前三季度，中际旭创的业绩表现依旧可圈可点，不仅营收增长 44.43% 至 250.05 亿元；归母净利润同比更是几乎翻倍，以 90.05% 的增长率录得 71.32 亿元，甚至仅三个季度就完成了对去年全年业绩的越。
对于前三季度的业绩表现，中际旭创解释称，公司营收的增长，主要得益于算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来 800G 等高端光模块销售的增加。
与此同时，前三季度，中际旭创经营活动产生的现金流量净额同比暴涨 314.54%，达到 54.55 亿元，这意味着公司的"造血能力"有了较大幅度的提升。
山西证券在研报中指出，中际旭创三季度的毛利率、净利率分别为 42.8%、32.6%，连续四个季度环比提升，这表明公司产品结构继续高端化、产能扩张下规模优势愈发明显。
不过，值得注意的是，截至三季度末，中际旭创的存货规模为 112.16 亿元，较去年末增长 52.64%，占前三季度总营收的比重 44%。
对此，中际旭创解释称，主要原因是公司高端光模块在手订单增加，为满足订单交付进行备产备料带来存货增加。但高速扩张的存货，也对企业的现金流管理提出了更高要求。
同时，结 2024 年财报来看，中际旭创较为依赖头部大客户。去年，公司的前五大客户计贡献销售额 178.36 亿元，占公司总营收的 74.74%，其中前三大客户的销售额占比便高达 62.5%。
有分析认为，在 AI 处于爆发式增长阶段的当下，中际旭创的大客户成为其业绩增长的重要助力。大客户持续且大量的订单需求，直接带动了中际旭创相关业务的拓展与营收的增加。
不过，倘若市场周期出现回落、订单数量产生波动，或者大客户基于自身战略考量调整采购策略，较高的客户集中度或使中际旭创面临一定的经营风险。
搭上 AI 东风，是机遇还是泡沫？
回溯中际旭创的发展历程，公司前身中际装备主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售及服务。
2017 年，创始人王伟修果断出手，以 28 亿元的价格成功完成对苏州旭创的收购，而苏州旭创是一家主营光模块产品的高科技公司。重组完成后，公司正式更名为中际旭创。
王伟修的这番操作，让中际旭创成功踩中风口，公司借此踏上追"光"之路，光通信模块的营收占比大幅攀升，并在几年后跟着英伟达、谷歌等 AI 巨头赚得盆满钵满。
从财务数据来看，中际旭创的业绩增长堪称惊人。据同花顺 iFinD 数据，2017 年至 2024 年，中际旭创的营收从 23.57 亿元涨至 238.62 亿元，归母净利润更是从 1.62 亿元一路飙升至 51.71 亿元。今年前三季度，公司又分别斩获 250.05 亿元的营收和 71.32 亿元的归母净利润。
据中际旭创 2025 年半年报，目前公司的主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固网接入等域的国内外客户。
结 ChatGPT 在 2022 年底火爆出圈、谷歌于 2023 年底出 Gemini 作为对标 GPT 的大型模型、以及英伟达不久前市值一度冲上 5 万亿美元等一系列事件不难发现，中际旭创的业绩表现与这股 AI 热潮紧密相连，算得上是 AI 发展红利的直接受益者。
电话：0316--3233399近期在接受机构调研时，中际旭创高管透露，今年以来，海外大客户持续上调资本开支指引，提出了对 2025 至 2026 年光模块的明确需求。公司 1.6T 产品已开始部署，预计 2026 至 2027 年将迎来大规模订单交付。
值得一提的是，据外媒报道，微软、谷歌和 Meta 在三季度计投入 780 亿美元用于资本支出，同比增长 89%。
据悉，其中大部分资金用于建设数据中心，以及采购图形处理器 ( GPU ) 和相关硬件设备。同时，三家公司还均上调了对未来支出的预测。
然而，在 AI 声势日益浩大的当下，市场上也不乏担忧之声：AI 究竟是不是科技史上大的泡沫？面对这一灵魂拷问，英伟达和谷歌都接连否认。
英伟达 CEO 黄仁勋在英伟达的 2026 财年 3 财季财报电话会上表示："关于 AI 泡沫的说法有很多，但从我们的角度来看，情况（与互联网泡沫时期相比）截然不同。AI 正在改变现有的工作负载，并没有看到 AI 泡沫的存在。"
谷歌 DeepMind CEO —— Demis Hassabis 则表示，"私募市场显然存在泡沫"，但"此类风险并不适用于谷歌"。
不过，软银席财务官后藤裕光坦言："我无法断言我们是否正处于 AI 泡沫之中。"而在 11 月，软银集团还宣布其已于 10 月出售了所持有的英伟达股份，套现 58.3 亿美元 ( 约人民币 415 亿元 ) 。
此外，微软联创始人比尔 · 盖茨在 10 月参加节目时也表示，"我们正处在一个与 2000 年互联网时代高度相似的 AI 泡沫之中"。
比尔 · 盖茨预测道，一些投资数十亿美元押注 AI 的公司可能永远不会盈利，且这些钱终可能会成为坏账，犹如"进入死胡同"一样。
吃到 AI 红利的中际旭创鞍山隔热条设备，后续能否继续承接住这泼天的"富贵"，雷达财经将持续关注。