呼和浩特隔热条设备 恒运昌经营存在多项风险，董秘提前入股存争议

【环球网财经综报道】深圳市恒运昌真空技术股份有限公司是一家注于等离子体射频电源系统研发生产的企业，目前该公司正在申请上市呼和浩特隔热条设备，计划通过资本市场募资扩大产能、进国际化战略。

招股书显示，恒运昌成立以来深耕半导体设备核心零部件域，凭借产品迭代实现营收快速增长，2023年营业收入达3.25亿元，2024年进一步增至5.41亿元，核心产品已应用于7-14纳米先进制。然而，该公司在部分信息披露方面仍存疑点。

招股书显示，庄丽华是公司董事会秘书，并通过公司员工持股平台投资发展中心持有公司股票。公开信息显示，入职恒运昌前，庄丽华在上市公司科思科技任董事会秘书。2023年5月24日，科思科技公告称庄丽华辞职。

但天眼查信息显示，庄丽华早在2023年4月27日已作为“新进”伙人取得投资发展中心14.2857%的财产份额（出资额135.85万元），而彼时其仍担任科思科技董事会秘书。也即庄丽华在未入职恒运昌、且仍担任另一家上市公司高管期间入股持股平台，而针对其未入职前突击持股的资金来源、持股法，以及是否存在潜在利益输送等，招股书均未作出充分说明。

值得注意的是，庄丽华在科思科技任职期间已存在信披违规记录：2023年12月呼和浩特隔热条设备，深圳证监局因其未对公司2022年度大额减值计提履行临时公告义务、2021年业绩快报内幕信息知情人档案遗漏登记法定人员，对其出具警示函；2024年1月，上交所亦就此对其作出监管警示 。

不止庄丽华，财务总监郑悦佳的履历同样与公开信息冲突。招股书显示，郑悦佳2000年8月入职深圳同人会计师事务所有限公司任审计师，但该事务所实际成立于2001年3月，入职时间早于公司设立近7个月；招股书还披露，2010年5月至2014年5月，郑悦佳担任萨康科技财务总监。天眼查信息显示，该公司2012年便已被吊销营业执照，且工商信息更显示郑悦佳在萨康科技的实际职位为总经理而非财务总监。

另外，恒运昌的客户作稳定与产品质量问题也存在风险。招股书称，中电科集团（含湖南红太阳光电科技有限公司）为2023年三大客户，当年实现销售收入1633.43万元，占营收比例5.02%，并强调产品质量和能获得客户高度认可。

但问询函回复却披露，2024年公司向湖南红太阳光电供应的等离子体射频电源系统发生大额退货呼和浩特隔热条设备，涉及金额826.73万元，隔热条PA66生产设备占2023年对该客户销售收入的50.61%，直接导致公司当年存货跌价准备计提增加356.89万元。

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与此同时，公司2024年产能利用率为111.24%，但产销率仅83.40%，库存积压明显，而2025 年 6 月末，公司在手订单金额为10721.08万元，较2024年末下滑22.13%，行业景气度出现波动。在此背景下，公司仍计划通过募集资金大幅扩大产能，募投项目的可行与产能消化能力备受质疑。

此外，公司“加速国际化进程”的发展规划与实际经营现状存在明显脱节。招股书明确表示将“参与全球资源整”，但在“境外经营情况”章节却披露，截至招股书签署日，公司不存在境外子公司和境外生产情况，也未披露任何海外市场拓展的实质动作。