与大当然东谈主鼓舞存在共同客户。

作家｜卓玛

剪辑｜刘钦文

清洁用的吸尘器、带后减弱肌肉使用的筋膜枪，以及越来越常见的智能机器东谈主，在这些智能电及器具里面，齐有个名为“智能限制器”的限制单位在饰演着“神经核心”及“大脑”的角。

频年来，跟着智能居、智能装备、贤惠交通等新兴业态的快速发展，智能限制器的阛阓需求不断开释。圳市拓普泰克本股份有限公司（下称“拓普泰克”，874475.BJ）即是从事智能限制器及智能居品的研发、出产和销售的企业。1月23日，该公司将在北交所迎来上会审核“大考”。

《招股书》涌现，拓普泰克拟将本次IPO所募资金用于智能限制器扩产神和研发中心建立神。

01

智能限制器年入10亿，

研发用度率不足同行半

拓普泰克的核心居品是智能限制器，世俗诈欺于浪掷电子、电动器具、工业自动化、汽车电子和新动力等域。

按照诈欺域或结尾居品的不同怀化塑料挤出机厂家，拓普泰克的智能限制器居品可分为浪掷类、工业类和新动力类三大类。

图源：《招股书》

其中，浪掷类智能限制器主要诈欺于浪掷者普通糊口中使用的居电、电动器具、东谈主工智能及数码居品等，比如吸尘器、筋膜枪、割草机、智能机器东谈主等。

图源：《招股书》

这部分居品2022年—2024年及2025年上半年（下称“各期”）永诀兑现营收2.51亿元、3.07亿元、5.19亿元和2.65亿元，在主营业务收入中的占比永诀为45.36、40.76、52.26和52.53，是拓普泰克的大收入起头。

工业类智能限制器则主要用于工业自动化、信息通讯、汽车电子等域，比如电动扶梯、作事器、汽车尾门等。频年来，拓普泰克来自工业类智能限制器的收入占比逐年走低，各期永诀兑现收入1.49亿元、1.46亿元、1.42亿元和0.76亿元，占比永诀为26.96、19.34、14.33和15.11。

而新动力类智能限制器主要诈欺于风电、光伏、储能和汽车充电桩等新动力域，各期永诀兑现收入1.22亿元、2.82亿元、3.12亿元和1.55亿元，对拓普泰克主营业务收入的孝顺率永诀为22.12、37.49、31.43和30.75。

此外，凭借在智能限制器域积攒的行业教会与资源，拓普泰克还将居品线向产业链卑劣延长，研发、出产和销售部分智能居品，包括智能话机、智能关锁、工业交换机等，以知足浪掷、工业通讯及安等域客户的站式采购需求。

不外智能居品孝顺的收入仍较低，各期永诀兑现收入3074.21万元、1810.58万元、1963.22万元和814.54万元，收入占比也逐年走低，永诀为5.56、2.4、1.98和1.62。

在智能限制器和智能居品两大类居品的共同发力下怀化塑料挤出机厂家，2022年—2024年及2025年上半年，拓普泰克永诀兑现营收5.69亿元、7.72亿元、10.35亿元和5.68亿元，永诀兑现归母净利润0.62亿元、0.77亿元、1.02亿元和0.6亿元，毛利率永诀为25.07、24.02、23.14和22.32。

拓普泰克在《招股书》中还发布了2025年齿迹预报，预测全年兑现营收11.38亿元，同比增长9.9；预测兑现归母净利润1.09亿元，同比增长6.71。

不外值得预防的是，手脚国新本企业，拓普泰克各期的研发用度率永诀为3.69、2.83、2.78和3.29，同期行业可比公司平均水均永诀为6.6、7.48、7.14和7.21，不足行业均值的半。

图源：《招股书》

对此，拓普泰克默示，公司所处发展阶段与同行业可比公司不同，后者均为上市公司，有强的本钱实力和研发东谈主才劝诱力，而公司正处于成永久，本钱实力尚不足同行，需要筹商本研发与业务接洽的均衡，研发干涉相对有限；同期，公司与主要客户保握了永久踏实的作关系，对客户销售的部分居品规格型号较为踏实、创新较少，相应干涉的居品研发用度较少。

02

近七成收入靠前五大客户，

与二鼓舞成立越南子公司

凭借在智能限制器行业的多年耕，拓普泰克积攒了较多质客户资源，包括特变电工（600089.SH）、金风科技（002202.SZ、2208.HK）、特锐德（300001.SZ）、兆威机电（003021.SZ）、TTI（创科实业，0669.HK）、Dover（好意思国齐福集团，DOV.N）等。

不外拓普泰克也由此对大客户存在较大依赖，2022年—2024年及2025年上半年，公司来自前五大客户的销售收入占比永诀为57.95、61.11、67.19和 69.97，客户集会度逐年走。

图源：《招股书》

其中，拓普泰克频年来对TTI的销售额及占比快速增长，2022年—2024年及2025年上半年，TTI永诀是公司四大、二大、大和大客户，销售占比从2022年的10.63增长至2024年的35.26，不外2025年上半年降至了32.72。

拓普泰克默示，由于公司2021年新设越南子公司，主要针对TTI销售智能电及器具类智能限制器，新建产能于2023年渐渐开释，因此对TTI的销售额快速增长。

《复兴函》涌现，2021岁，基于拓展境外客户的发展策画，拓普泰克策画缔造越南子公司，兑现属地化出产和销售。

由于当然东谈主钟明禺前期已在越南投资建立工业园区，有越南投资教会，基于拓普泰克的往常发展出息及上市策画，双协商商定由拓普泰克香港（拓普泰克全资子公司）与钟明禺限制的香港安域共同出资缔造拓普泰克越南。

《招股书》涌现，钟明禺生于1973年10月，国籍，境外居留权，有硕士询查生学历，香港亚洲商学院MBA毕业，曾任圳敖翔科技有限公司业务总监和圳市康盈禺有限公司总司理，2016年于今任东莞市安域实业有限公司现实董事和司理。

基于此，2021年4月，塑料挤出设备钟明禺以16.13元/股的价钱，投资4000万元认购了拓普泰克248.01万股的新增股本，资金起头为个东谈主自筹资金。遣散当今，钟明禺平直握有拓普泰克5.36的股权，是公司二大鼓舞和大当然东谈主鼓舞。

图源：《招股书》

尔后，2021年6月，拓普泰克香港与钟明禺的香港安域永诀出资350万元好意思元和150万好意思元缔造了拓普泰克越南子公司，永诀握股70和30。拓普泰克越南相通主要从事智能限制器的出产和销售业务。

除了提供资金外，在拓普泰克越南的前期筹建阶段，钟明禺的安域集团不但按阛阓价向其出租自有工业园区花样怀化塑料挤出机厂家，提供出产接洽场地；还为其拆借投资款、提前采购出产拓荒，加快公司缔造并保险业务快速落地。

但仅年后，2022年6月，钟明禺退出，将我方通过香港安域所握的拓普泰克越南30的股权，以114.5万好意思元的价钱转让给了拓普泰克香港。相干于入股价，香港安域亏空了35.5万好意思元。

拓普泰克在《复兴函》中默示，香港安域退出投资拓普泰克越南，是由于受各人突发卫惹事件影响，拓普泰克越南出现较大亏空，2022年亏空了489.87万元。出于不细目预期的筹商，香港安域意连接投资。

图源：《复兴函》

即便在退出后，安域集团仍连接向拓普泰克出租厂房和办公室，各期房钱永诀为187.37万元、253.12万元、276.6万元和117.24万元。

对此，拓普泰克默示，聘用向安域集团租借厂房及办公室，主要由于TTI越南工场在此工业园区隔壁，安域集团厂房有地舆位置势，拓普泰克越南聘用在该地投产，可实时反映客户需求、减少公司物流成本，从而提公司居品竞争力和客户舒坦度等。

同期，安域集团还向拓普泰克提供越南出产基地的水电供应、浑水处理等关连附庸作事，各期金额永诀为38.46万元、109.69万元、155.33万元和85.02万元。拓普泰克称，这交游是基于公司普通出产接洽所需，价钱均按阛阓公允价钱细目，具有简直的交游布景，交游价钱具有公允及贸易理。

不外在香港安域退出后，拓普泰克越南的事迹飞速转好，先是在2023年扭亏，兑现净利润685.41万元，随后2024年净利润是增长至3901.21万元，2025年上半年，拓普泰克越南兑现净利润2455.94万元。

图源：罐头图库

拓普泰克将越南子公司事迹的增长归结为对TTI销售域的增长。

《复兴函》涌现，拓普泰克越南的主要客户是TTI，主要向其销售吸尘器限制器、割草机限制器和电板包限制器等。拓普泰克默示，越南子公司在2022年8月投产后，不断联贯多数TTI订单，业务域和销售均寂静扩大。

事实上，TTI是钟明禺限制的主要企业（下称“安域集团”）和拓普泰克双共同的主要客户，北交所也由此条款拓普泰克阐发安域集团是否与公司存在竞争关系。

TTI成立于1985年，是总部位于香港的各人先电动器具、户外园艺器具及地板照拂及清洁居品制造商，居品世俗诈欺于居装修、建筑施工、维修调遣等域。钟明禺限制的安域实业主要向TTI销售线材、五金等材料，并联贯电动器具整机居品的代工业务。

拓普泰克默示，鉴于双向TTI销售的居品类型存在显豁相反，在具体业务层面并沟通，是以不存在因客户重而产生的竞争关系。同期，钟明禺与TTI偏执董、监、等核心东谈主员之间也不存在关联关系。

固然钟明禺在越南的这投资以亏空离场，但要是拓普泰克得胜上市，钟明禺也能享受场本钱盛宴。

拓普泰克的前身是成立于2007年8月的拓普有限。2020年10月，公司全体变为股份有限公司。尔后，拓普泰克于2024年7月在世界股转系统基础层挂，并于同庚9月被妥当调入创新层。2024年12月，拓普泰克向北交所提交了上市央求，并于同月取得受理。

遣散当今，华信控股平直握有拓普泰克82.11的股份，是公司控股鼓舞。刘小雄和邹健永诀平直握有华信控股41和33的股权，二东谈主计握有华信控股74的股权，计通过华信控股曲折限制拓普泰克82.11的股份表决权，是公司的共同实控东谈主。当今刘小雄任公司董事长兼总司理，邹健任公司董事。

《招股书》涌现，刘小雄生于1973年，中学历，曾在湖南省涟源市茅塘焊材料厂（三重工前身）、湖南省涟源市冶真金不怕火厂和东莞艺好意思达电子有限公司等任出产贬责员和品司理等职务。

邹健则生于1985年10月，毕业于英国莱斯特大学机械工程业，本科学历，曾任东莞雀巢有限公司好意思分厂总司理助理和东莞市五星环保拓荒有限公司总司理等职务。2014年5月至2015年11月，邹健当了年半的拓普有限外贸总监，从2020年10月于今任公司董事。

图源：《招股书》

拓普泰克在《招股书》中默示，往常，公司将保握传统域势，耕新兴行业阛阓，不断完善居品线，增强盈利技艺及核心竞争力，竭力于成为各人先的智能限制系统想象及制造企业。

你看好拓普泰克的这次上市吗？迎接在评述区聊聊怀化塑料挤出机厂家。