财联社1月6日讯(编辑 潇湘)美元指数在2025年下半年勉强取得了微弱涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来差表现。毫无疑问，美国总统特朗普扰乱全球贸易架构的行为三明塑料管材设备，在美元汇率的回落中发挥了重要作用。
展望2026年，宏观策略师Garfield Reynolds指出，美元今年恐面临进一步下跌的风险，因为主要金属的异常上涨凸显了其基本面的脆弱——黄金、白银和铜的惊人涨幅其实都向美元发出了不祥信号，并掩盖了美元近期兑主要货币的势头。
去年初特朗普关税冲击引发的美元暴跌，其理后来通过美国短期收益率溢价的下滑得到验证。而随着美联储放松政策，全球多数央行则将维持利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
Q Q：183445502美元还面临着人们对美国债务负担不断膨胀的担忧，以及特朗普善变作风引发的政治与地缘政治不确定浪潮。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的美联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱美元的支撑。
Reynolds表示三明塑料管材设备，所有这些因素都在侵蚀美元的公信力。鲜明的例证就是2025年黄金价格飙升了65%，创下自1979年以来大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任美联储主席保罗·沃尔克通过收紧政策以遏制通胀失控之前。
来源: Liane Hartnett, “How love orders: an engagement with disciplinary International Relations,” European Journal of International Relations, Vol. 30, No. 1, 2024, pp. 203-226.
拉脱维亚位于波罗的海东岸，在波罗的海三国位置居中，北有爱沙尼亚，南有立陶宛，拉脱维亚面积约6.46万平方千米（其中陆地面积6.21万平方千米，内水面积约0.25万平方千米），也在波罗的海三国居中。
《国际关系前沿》是国政学人学术共同体发起创办的电子刊物，旨在述介国际关系域具有开创、前沿、学理、实证、思辨的研究成果，梳理国际关系域主要期刊新近发表的学术成果，以此搭建了解国际学术前沿的便捷窗口。目前已更新至2025年1期（总19期）。
1985年10月15日三明塑料管材设备，塑料管材设备上午上班的时候，上海华茂集装箱公司办公室干事申家华像往常一样，进屋后先沏好一杯茶水，然后开始工作。
黄金飙升的一个关键驱动因素是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的提升正值美元在全球储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的计算方法，交叉参考了国际货币基金组织(IMF)关于储备货币构成的资料，及其对实物黄金储备的数据和现货价格。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊人，飙升了近150%；铜价在去年这个工业金属的丰收年也跃升逾40%。所有贵金属和铜在12月都经历了剧烈波动，投机者蜂拥而至，凸显了市场对美元及其主要对手货币普遍存在的焦虑。
事实上，美元在去年岁末展现出的韧，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上行动能的丧失。当时给人的感觉是——几乎每一种主要的货币都面临着自身的困境，包括法国和英国的预算斗争、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币政策正常化进程中的缓慢进展。
但福兮祸所伏，这一背景或许也为贵金属价格(美元为单位)以及美元兑任何能够摆脱自身困境的非美货币的汇率进一步下跌奠定了基础。
例如，欧元兑美元去年一直难以突破1.20关口，但如果利率演变符预期——即欧洲央行按兵不动，而美联储今年至少降息两次——这将为欧元突破并升向1.30美元水平提供空间，该水平上次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds表示，澳元和日元的交易价格目前也远低于它们的长期平均水平，而人民币看起来也被低估。尽管美元走软的情况有可能继续集中在黄金、白银和其他看似替代货币的资产上，但更有可能的结果是三明塑料管材设备，一种或多种常规主要货币开启新一轮涨势，从而导致美元更广泛地贬值。