发布日期：2026-01-12 09:40点击次数：74
大家好，我是乔叔，这期咱们就一起看看通业科技这场把11年家底全押上的芯片收购，到底是破釜沉舟还是自找麻烦。
手头就1.34亿，却要拿出5.61亿收购一家还在亏钱的芯片公司，通业科技在2025年末丢出这份并购公告，立刻让市场炸开锅。
这家以给中国中车做电气柜起家的老牌制造商，没有选在原有跑道上求稳，而是把这十一年攒下的家底全扎进陌生的半导体圈子。
在轨交和能源两大行业打通的关键时点，这一掷到底是被逼无奈，还是踩对了风口？
老手艺熬不过新变局
别看通业科技头上有光鲜的上市公司标签，几年的业绩已经快撑不下去了。2019年至2024年，公司营收只有微增，五年涨幅总共才刚过9%，基本原地踏步。
利润更惨，从七千多万滑落到四千多万，少赚了差不多一大半。到了2025年前三季度，营收勉强上了去，利却越赚越少——第三季度净利润一年之内就被腰斩。
背后的行业大势是铁路市场从新建转存量，市场蛋糕不再做大，只能抢原有的份额，可大家都在拼命压价，上游原材料还在涨，公司被硬生生夹在中间。
更拼命的是，一笔钱投出去，从货款到账到材料消化要等上大半年，公司账上流动的钱越来越紧，现金一年内掉了近一半，连维持主业都喘不过气。
翻身“造芯”赌未来
就在公司业务动弹不得、利润不断缩水、现金捉襟见肘时，管理层突然宣布跨界收购北京思凌科。这个决定实则是被现实逼到墙角后的绝地一跃。
对通业科技来说，5.61亿元的收购价等于把过去十一年卖柜子的全部净赚都输进去，甚至还得靠贷款才能补齐，大多数上市公司也得掂量这么大的窟窿能不能填得上。
更让人疑惑的是，思凌科本身正处于失血状态。过去一年利润大跌，2025年前七个月又亏了三百多万，照这势头可没看到什么金矿。
可通业科技偏偏敢承诺，三年要让思凌科净赚1.75亿，这目标看得投资者都替他们捏把汗。
赌一个政策故事
但公司看中的明显不是思凌科现有的这点生意，而是瞄上了国家大力推“交能融合”、智能化升级的政策风口：电气柜+芯片能否碰出新火花？
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俄罗斯超级名模、哈萨克斯坦裔的鲁斯拉娜·科尔舒诺娃离世了。
思凌科的高速电力线载波芯片，正好能用在智能电表、轨交电网等领域，按通业科技的设想，只要政策带点节奏，把芯片嵌进“铁柜”，公司就能一举脱胎升到智能化赛道。
资金断崖和后遗症
手机：18631662662（同微信号）理想丰满，现实却很骨感。收购这天坑，完全靠借钱买单，公司资产负债率要从四成冲到近七成，压力翻倍。
造血和利润都掉队，要腾出每年几十万还利息、每年几千上亿砸进芯片研发，资金链很难不拉警报。
再说这家芯片公司研发投入还远不如头部大厂，和“国字头”巨头正面PK，市场与技术积累都不及人家，稍有不慎就是两头赔。
表面看，好像业绩达不到还能用股份来补偿，但真要翻车，是公司市值首先被连累，原股东套现跌价，补偿金打了折扣。
实际受伤的还是通业科技乃至持股散户。这所谓的“安全垫”，只是在风险爆发时给市场一个安慰剂，真遇上连环踩雷，谁也兜不住到底有多少窟窿。
通业科技的故事，其实正摆在一批传统制造企业面前。行业红利退去，想靠讲新故事、买热门赛道转生，是不少人的真实写照。
“交能融合”确实有政策光环，但这场收购更像是换个活法的赌博。最后能不能把芯片和原有业务整合升级，还要看通业科技自身真本事。
整合不好红河塑料管材生产线厂家，旧的烧钱，新的更烧钱，到头来只是苦了企业和投资者。换句话说，门票能否进场、能否站稳，还得靠运营和落地能力。
