手机：18631662662（同微信号）台积电（TSMC）于北京时期2026年4月16日下昼淮安塑料挤出设备厂家，好意思股盘前发布了2026年季度财报（为止2026年3月），重心如下：
1、收入端：台积电本季度收入359亿好意思元，环比增长6.4，增长主要来自于AI芯片的带动，其中客户的AI芯片也曾启动鼎新至3nm平台。即使本季度受到好意思元兑新台币增值的影响，但季度收入如故了率领区间上限（346-358亿好意思元）。若按新台币口径，公司本季度收入环增8.4，是昭着好于公司率领的（环增6）。
从量价关系看（等12寸片）：①台积电的晶圆出货量4174千片，环比增长5.4；②台积电的晶圆单晶圆收入（等12寸片）8601好意思元/片，环比增长1。
2、毛利率：公司本季度毛利率66.2，好于公司率领区间（63-65）。具体来看，本季度公司毛利率提高主要受均价提高和单元成本着落的双重影响，限制应下对单元固定成本有所稀释。
在AI需求的带动下，公司毛利率也曾站稳在60以上。公司此前把永恒毛利率（5年以上维度）从53提高到了56。
3、具体业务进展情况：制程、卑劣欺诈和地区
a.分制程看：台积电本季度7nm以下制程的占比保管在74的相对位。受AI需求的动，公司现时3nm和5nm产能也曾满载，两项收入占比永别为25和36。随着公司2nm量产，AI芯片将从5nm往3nm鼎新，公司收入结构有望跳动向制程歪斜。
b.卑劣欺诈端：公司本季度收入环增主要来自于AI芯片的需求带动，手机业务本季度出现季节回落的发达。在英伟达、博通等AI芯片需求的影响下，能野心是公司大的收入开端，本季度达到219亿好意思元，收入占比达到61。
c.分地区收入：北好意思地区如故公司大的收入开端，涵盖了英伟达、苹果、AMD等大客户，本季度收入占比76。本季度大陆地区收入为25亿好意思元傍边，收入占比7，是公司三大收入开端。
4、本钱开支：台积电本季度本钱开支111亿好意思元，由于公司率领2026年全年本钱开支上调至520-560亿好意思元的区间较水位，那么后头三个季度的本钱开支有望达到440亿好意思元傍边，可见公司的本钱开支主要谋划不才半年。
5、台积电事迹率领：2026年二季度公司预期收入390-402亿好意思元（好于上调后的买预期388亿好意思元）和毛利率65.5-67.5（接近于上调后的买预期66-66.5）。
海豚君全体不雅点：上调全年率领，产业链地位安然
台积电本次财报依然是可以的，收入的增长在月度筹谋数据中基内容现。本次财报中的营收359亿好意思元，是好于率领上限（358亿），其中还受部分好意思元/新台币增值的影响。若以新台币口径来看，本季度收入环比增速为8.4，实验发达是好的。
在本次财报中淮安塑料挤出设备厂家，相对垂死的是毛利率、本钱开支和改日筹谋面的率领：
①毛利率：台积电本季度的毛利率达到了66.2，接近上调后的买预期（66-66.5），主若是受均价提高和单元成本着落（限制应）的双重影响。海豚君在原文中会具体分拆；
公司将下季度毛利率率领平直提到65.5-67.5，也基本符上调后的买预期（66-66.5）。主要亦然在AI芯片渐渐从5nm鼎新至3nm平台后，对公司居品均价和毛利率的影响是正向的。
②本钱开支：台积电本季度本钱开支111亿好意思元，由于公司将2026年本钱开支野心再度上调至520-560亿好意思元的较水位（此前是520-560亿），对应着台积电在随后三个季度的本钱开支将有望达到440亿好意思元傍边。
台积电的本钱开支也将主要谋划不才半年（平均单季度145-150亿好意思元），这亦然与昨日ASML全年“前低后”的率领相吻的。
③筹谋面率领：公司本次将2026年的营收增长标的上调至“30以上”（此前是30傍边），这在彰显公司信心的同期，亦然符阛阓主流机构的期待的。
在台积电的中枢事迹发达之外，阛阓还关注着台积电的以下几个面：
a）CoWoS产能：现时主流的AI芯片（英伟达、AMD和TPU）都罗致了CoWoS的封装式，而专家的CoWoS产能基本都来自于台积电（占比达到9成以上）。即使芯片假想厂念念要拉产量，CoWoS的产能分派将平直影响AI芯片的出货情况，这也让台积电成为AI产业链中卡脖子的要道环。
结行业数据及阛阓预期，台积电现在CoWoS的月产能约8万片傍边，至2026年末有望扩大至12万片傍边。海豚君预估2026年台积电CoWoS的出货量有望达到110万片以上，同比增长77，其中英伟达和博通是主要的客户。
b）2nm进展及制程挪动：台积电的2nm在2026年插足大限制量产爬坡，公司会把苹果、通等部仳离机芯片的需求挪动至2nm的平台。与此同期，AI芯片也曾升至3nm期间，其中Rubin、MI350以及谷歌TPUv7都将使用台积电的3nm工艺进行坐褥。
随着工艺结构向的制程节点挪动，在带动居品均价提高的同期，也将促使公司本钱开支的连接增长。
c）代工阛阓的竞争：在台积电2nm开启量产之后淮安塑料挤出设备厂家，三星和英特尔也紧随着永别插足了SF2（2nm）和18A（1.8nm）节点。
但是英特尔和三星两与台积电如故存在着昭着的差距：①三星和英特尔现时新节点的晶体管密度还不到250MTr/mm²，以致低于台积电上代的N3P（294 MTr/mm²）；②英特尔和三星的良率相对较低，现时量产主若是在自有的芯单方面，而台积电有着遍及的中枢外部客户。
在现时AI芯片供应着急的情况下，如果英特尔和三星能把良率提高，也有契机赢得部分“溢出订单”。尤其是在台积电产能着急的情况下，谷歌和英特尔在近期晓示扩大作，其中也有寻求缓解供应瓶颈的“潜在研究”。
结台积电确现时市值（1.9万亿好意思元），简略对应公司2026年净利润约为24倍PE傍边（假设营收同比+38，毛利率64.7，税率16.5）。
回到财报本人，台积电本次交出的“收获”是可以的，但也谈不上“炸裂”。阛阓主流机构对公司的毛利率也曾上调至66近邻，这面是符期待的。
相对可以的是，季度率领出了阛阓上调后的预期。而由于公司给出了全年营收率领，下季度收入的影响就弱化了。
公司将2026年全年收入增速度领上调至“30以上”（此前是30傍边），由于主流机构底本对公司的增速预期是出30的，这也并不是大的“惊喜”。台积电料理层的率领，贯以来都是“相对严慎”的格调。
台积电在收入捏续改进的同期，隔热条PA66生产设备能将毛利率提高到了66近邻，本人亦然产业链语言权的体现。在AI芯片的制造智商，台积电具备CoWoS工夫的昭着势，实在揽下了现时阛阓上悉数AI芯片的制造需求。
在供应端产能困扰的影响下，卑劣厂商在试图寻求“备选案”，比如近期谷歌与英特尔的加大作。
而在英特尔/三星的工夫及良率还未冲突之前，台积电的CoWoS如故阛阓中的唯选定。不论卑劣阛阓相貌何如，公司依然是AI芯片链中肃肃的环。
以下是看管分析
、收入端：量价皆升台积电在2026年季度收尾营收359亿好意思元， 好于此前率领区间（346-358亿好意思元）。本季度收入环比增长6.4，主要受AI芯片需求增长的动，现时渐渐从5nm鼎新至3nm平台。
本季度好意思元/新台币的增值对增速也有定的稀释影响，若从头台币口径看，公司本季度收入环比增长8.4，实验发达是好的。
台积电的季度收入，由于每月信营规划的公布，阛阓预期也曾充分。而本季度台积电收入中，价钱和出货量永别何如变化的呢？
海豚君从量和价的维度，来不雅察台积电本季度收入增长的主要能源：
1）量的维度：2026Q1台积电的晶圆出货量4174千片，环比增长5.4。公司将2026年的本钱开支标的上调至520-560亿好意思元的较水位，年度加多130-150亿好意思元。大幅提高的本钱开支，是公司捏续扩产的明深信号。
2）价的维度：2026Q1台积电的晶圆单晶圆收入（等12寸片）8601好意思元/片，环比增长1。台积电的2nm工艺也曾启动量产，随后AI芯片从5nm转向3nm，公司全体的居品结构将跳动向制程歪斜，居品均价将连接提高。
二、毛利及毛利率：捏续走，冲突66台积电在2026年季度收尾毛利238亿好意思元，环比增长13。其中毛利率66.2，环比提高3.9pct，接近上调后阛阓预期（66-66.5），受均价提高和单元成本着落的双重影响。
阛阓对台积电为养息的两项数据等于，收入和毛利率。由于每月信营数据的公布，季度收入基本已被阛阓预期。而毛利率则是本次季报中，阛阓关注的焦点之。海豚君将对分析本季度毛利率提高的主要驱能源：
“毛利=单晶圆收入-固定成本-可形成本”
1）单片晶圆收入（等12寸）：本季度台积电单晶圆收入约8601好意思元/片，环比提高85好意思元/片。
频繁而言，Q1受手机芯片出货占比下滑，公司居品均价会出现季节回落的情况。而由于现时AI芯片从5nm渐渐挪动至3nm平台，动居品均价的“反季节”提高。
2）固定成本（折旧摊销）：本季度台积电平均固定成本约1255好意思元/片，环比减少65好意思元/片。
在新台币的口径下，公司的折旧摊销总量环比是加多的；但在好意思元增值的影响下，好意思元口径的折旧摊销总量基本捏平。出货量加多的限制应下，单元固定成本出现下滑；
3）可形成本（其他制造用度）：本季度台积电平均可形成本约1648好意思元/片，环比减少240好意思元/片，受公司本季度其他制造用度出现“季节回落”的影响。
综以上拆分，本季度台积电单片毛利5698好意思元/片，环比加多390好意思元。公司本季度毛利率提高的原因是价钱端飞腾和单元成本着落的双重影响。
三、晶圆结构端：AI芯片向3nm挪动，平滑“季度扰动”3.1晶圆收入占比（按欺诈类型）
能野心业务（HPC）依然是公司大的收入开端，本季度收入占比61。在英伟达GB系列等AI芯片的带动下，公司本季度HPC收入为219亿好意思元傍边，环比增长18，其中主若是英伟达Blackwell芯片和博通TPU出货加多的带动。
手机业务出现“季节回落”的发达。本季度手机业务收入93.3亿好意思元，环比下滑13。手机和HPC两项业务计占比达到87，是台积电主要卑劣欺诈域。
3.2晶圆收入占比（按制程节点）
本季度7nm以下的收入占比保管在74，制程域是公司的中枢收入开端。具体来看，本季度公司3nm收入占比为25，5nm的收入占比保管在36。
台积电频繁在季度会出现“季节下滑”的迹象，主若是制程（如3nm）制程基本是提供给手机客户。在手机及关系居品在“四季度出货旺季”后，季度环比昭着回落。
公司现时将AI芯片从5nm挪动至3nm平台，较好地平滑了“季节变化”的扰动，使得公司季度收入收尾了季度的环增。
随着公司将3nm的手机芯片等居品连续鼎新至2nm平台，AI芯片（Rubin、TPU等）将渐渐挪动至3nm平台。公司的制程结构跳动向节点挪动，面能带动公司居品均价连接上行，另面也能再次扩大与竞争敌手的势。
3.3晶圆收入占比（按地区）
从各地区收入来看，北好意思地区仍是台积电大的收入开端，收入占比为76。这是由于北好意思地区有苹果、英伟达、AMD、通等大客户，使得台积电和好意思国之间有很强的交易绑定关系。
除北好意思之外，亚太地区和大陆地区是其余的两大收入开端，本季度占比永别为9和7。本季度大陆地区的收入保管在25亿好意思元傍边，依然是公司的前三大收入开端之，在台积电的占比中着落至1成以下。
本文开端：海豚商量
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