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　　来源：北京商报

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　　年内多家保险资管公司受到监管处罚。12月22日，北京商报记者了解到，金融监管总局日前披露的罚单显示，华夏久盈资产管理有限责任公司（以下简称“华夏久盈”）及相关责任人因未按照规定运用保险公司资金等，被罚款70万元，相关责任人被禁止10年进入保险业。北京商报记者梳理发现，今年以来，保险资管公司被罚的金额已2000万元，相关处罚剑指保险资金运用违规等违法违规行为。

此举是美国总统唐纳德·特朗普推动废除其批评为“电动车强制令”政策的新举措。特朗普政府认为，“人为抬高”的燃油经济要求已经推高了新车价格——9月平均价次过5万美元，出许多美国人的承受范围。

投资思路上，汪立认为，当前或是布局春季行情的适时机，新兴科技有望重回主线，并适度关注低估值消费与券商。汪立表示，科技成长板块，全球产业竞争力的提升也正推动中国企业打开新的增长空间，可关注港股互联网、半导体、传媒、电力设备、创新药等细分域；消费基本面底部或已现，估值与持仓均处于历史低位区间，可关注大众品、酒店、航司、零售等；有金属板块方面，宽松预期或将显著提振大宗商品表现，且相较于其他热门赛道有金属仍具备一定估值优势，配置价比突出。

汪立认为，目前美国就业市场仍处于温和放缓的“紧平衡”，高利率环境压制利率敏感型行业就业，12月降息或仍是大概率。

长城基金基金经理陶曙斌认为，中长期来看，自由现金流资产力争兼具防御价值与成长潜力：一方面，自由现金流稳定的企业具备较高分红潜力，有望穿越市场周期；另一方面，充裕的自由现金流能为企业技术升级和行业整提供“弹药”，在复苏周期中或更具弹。

自由现金流充裕的公司，拥有更多可用来分红、回购或再投资的“真金白银”，更容易在激烈市场竞争中占据优势，持续为股东创造长期价值。

贸易商和能源公司一直在密切关注欧盟逐步淘汰俄罗斯气，转而使用美国和中东国家等替代来源的举措。

　　从禁业、撤职到重罚数百万元延安塑料管材生产线价格，多家公司“踩红线”暴露出哪些问题？下一步又该如何避免相关问题再次发生？

　　年内多家机构收罚单

　　近日，华夏久盈被罚70万元，相关责任人员被禁业。值得一提的是，年内该公司并非次收到罚单。

　　今年6月，该公司因关联方报告中存在虚假记载和重大遗漏、协助其他机构违规大幅虚增偿付能力、违规运用资金造成重大损失等违法违规行为，多人被警告并罚款、撤职、禁业。

　　除华夏久盈，今年以来已有多家保险资管公司收到罚单。

　　据北京商报记者不完全统计，交银保险资产管理有限公司（以下简称“交银资管”）、太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太保资产”）、太平资产管理有限公司（以下简称“太平资产”）、民生通惠资产管理有限公司（以下简称“民生通惠”）、中再资产管理股份有限公司（以下简称“中再资管”）在内的机构计被罚2141万元，其中机构罚款1723万元。

　　从违规事由看，“未按规定运用保险资金”成为主要受罚原因之一。例如，中再资管及相关责任人员因未按照规定运用保险公司资金等，被罚款300万元，多人被警告并罚款共计23万元。太平资产及相关责任人员因未按照规定运用保险公司资金等，被罚款70万元，相关责任人员被禁止5年进入保险业。民生通惠及相关责任人员因未按照规定运用保险公司资金被罚款390万元。

　　太平资产在公告中表示，上述行为均发生在2020年之前，针对前述事项，公司高度重视，在监管检查发现问题的一时间，立行立改，并已完成整改。公司已建立问题整改的长机制，持续推动内控规管理体系的完善优化。

　　“此次被处罚行为均发生在2020年之前，不会对公司正常经营活动造成影响。后续公司将持续健全内控管理机制，隔热条PA66生产设备不断增强全员规意识，进一步提升公司规经营水平。”中再资管在接受北京商报记者采访时表示，截至2023年12月底，行政处罚涉及相关问题已全部整改完毕。下一步，公司将持续健全风险防范长机制，加强内部规教育，切实推动规政策内化为制度规范与行动自觉，持续精进规经营管理能力。

　　从其他的处罚缘由来看，交银资管因投资不符监管要求的信托计划、债权投资计划相关操作不符监管要求、关联交易管理不规等被罚115万元，相关人员计被罚11万元。太保资产因债权投资计划相关操作不符监管要求、组类保险资管产品管理不规等，计被罚款100万元。

　　需进行“穿透式管理”

　　保险资管行业监管力度正持续加强。

　　盘古智库研究院高级研究员江瀚表示，从监管处罚频次与金额来看，反映出监管正通过“强监管、严问责”重塑保险资管行业秩序，体现从“形式规”向“实质风控”转型的政策导向。进一步而言，“未按规定运用保险资金”这一高频违规行为，往往涉及投向高风险非标资产、绕道关联交易或虚增偿付能力，易引发底层资产违约、流动枯竭甚至系统风险。

　　河南泽槿律师事务所主任付建也认为，目前处罚范围覆盖头部机构与中小公司，罚款总额2000万元，且叠加高管禁业、撤销任职资格等，体现了更加严格的导向。

　　2024年12月，金融监管总局发布《保险资产风险分类暂行办法》，要求保险公司应加强对资产风险的监测、分析、预警以及分类结果的应用，关注不良资产、频繁下调分类的资产，以及公允价值长期低于账面价值的长期股权投资等资产，动态监测风险变动趋势，深入分析风险成因，充足计提资产减值准备，及时采取风险防范及处置措施。

　　同月，《保险资金运用内部控制应用指引（4号—6号）》出台，旨在进一步规范保险资金运用管理机制和流程，提升保险机构风险管理能力。

　　在业内人士看来，一系列监管新规释放出从严信号，保险资管机构须进一步树立规意识、完善内控流程，在投资运作中始终保持对规则的敬畏，切实防范资金运用风险。江瀚表示，先，保险资金具有负债久期长、规模大、刚兑付等特点，其安全稳健直接关系到数亿保单持有人的切身利益和社会稳定，规经营是履行受托责任的基本前提。其次，在利率下行与资产荒背景下，保险资管机构面临收益压力，若放松规底线追逐高收益，易陷入“高风险、高损失、偿付能力恶化”的恶循环，危及整个保险体系的财务稳健。

　　对于如何避免相关问题再次发生，江瀚认为，先，机构应以“穿透式管理”为核心，重构投资决策流程，确保每一笔保险资金投向均符监管对底层资产、交易对手及风险敞口的明确要求。其次，需强化公司治理，尤其是董事会与风险管理委员会的实质履职，建立立于业务条线的规审查机制，并将高管薪酬与长期规绩挂钩，避免短期逐利冲动。后，建议引入数字化规工具，如AI驱动的关联交易识别系统、实时风险监测平台，实现对非标资产全生命周期的动态跟踪。

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