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国王（23-20）：德罗赞32分5篮板、萨博尼斯26分18篮板3助攻、蒙克20分4篮板9助攻3抢断、福克斯14分5篮板5助攻、穆雷13分3篮板

火箭（29-14）：范弗里特26分3篮板5助攻、申京18分11篮板4助攻、阿门16分16篮板4助攻4抢断、惠特摩尔16分、伊森12分6篮板3抢断、杰伦-格林10分5助攻

森林狼（23-21）：麦克丹尼尔斯27分8篮板4抢断3盖帽、爱德华兹21分5篮板7助攻、康利18分5篮板8助攻、兰德尔16分6篮板3助攻3抢断、戈贝尔14分6篮板3盖帽、里德12分6篮板

1. 中国神华四季度业绩预期怎么样？

截至2025年12月25日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q4一致预期营业收入702.37~1252.54亿元，同比变动-15.3%~51.1%；

预测公司Q4一致预期净利润51.85~159.91亿元，同比变动-66.1%~4.6%。

关注后续财报数据披露后能否预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2. 中国神华新卖方观点

东兴证券认为：中国神华2025年前三季度营业收入2131.51亿元，同比下降16.6%，归母净利润390.52亿元，同比下降15.24%。煤炭分部销售毛利率同比上升，Q3产销恢复增长。商品煤产量2.51亿吨，同比下降0.4%；煤炭销量3.17亿吨，同比下降8.4%。发电分部度电毛利率提升，利润增加，总发电量1628.7亿千瓦时，同比下降5.4%。运输分部及煤化工分部自有铁路业务利润总额提升，港口业务毛利增长，航运业务毛利率下降，煤化工产品营收提升。公司预计2025-2027年归母净利润有望达513.48/535.11/545.68亿元，维持“强烈推荐”评级。

分业务来说：

1)煤炭分部：2025年前三季度销售毛利率同比上升，Q3产销恢复增长，是2025年以来个季度转正。

2)发电分部：度电毛利率提升，利润增加，预计Q4有望继续保持回升态势。

3)运输分部及煤化工分部：自有铁路业务利润总额提升，塑料管材生产线港口业务毛利增长，煤化工产品营收提升。

兴业证券认为：中国神华2025年三季报显示，1-9月营业收入2,131.51亿元，同比下降16.6%；归母净利润390.52亿元，同比下降10.0%。三季度营业收入750.42亿元，环比增长9.51%；归母净利润144.11亿元，环比增长13.54%。煤炭业务量价双弱，但结构，毛利率小幅下滑至39.7%。非煤业务中，电力分部度电毛利率提升至19.2%，铁路/港口盈利稳健，航运和煤化工业务承压。公司完成杭锦能源收购，九江电厂二期4号机组投运，推进收购国家能源集团相关资产，为长期发展奠定基础。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

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