21 世纪经济报道记者 何煦阳 广州报道

然而在一周前，美国国会预算办公室（CBO）把特朗普关税政策长期可带来的财政收入预估，下调 1 万亿美元至 3 万亿美元，低于在 8 月预估的 4 万亿美元。这已不足以抵消特朗普减税政策估计将造成的财政赤字，可能加深美国国债上扬的担忧。

对于资金和重建问题，泽连斯基表示，若没有能提供支持的欧洲伙伴参与，将十分困难，因为相关资金主要集中在欧洲。而在安全保障问题上，来自美国与欧洲的具体保障措施至关重要。

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然而，这样的建议是否真的适用于当前复杂的中日关系？

随着造车新势力车企 2025 年三季度财报出炉，造车新势力的排名再度发生变更。

小鹏越蔚来、理想，成为造车新势力市值大的公司。截至发稿，小鹏港股市值为 1602 亿元，而理想、蔚来市值分别为 1540 亿元、986 亿元。

理想曾靠"增程 + 家庭"的打法在新势力车企中早实现盈利，但这种优势并未一直保持。进入 2025 年后枣庄隔热条设备，随着其他车企陆续进入增程域甚至开发出"级增程"技术，理想原本的优势逐渐被蚕食。

蔚来一度是新势力中市值高的车企，曾建设换电站网络、组织车主社区、自研自动驾驶芯片和手机。但太广的业务版图也给蔚来带来了沉重的资金负担，今年三季度财报出炉后，蔚来汽车创始人、董事长兼 CEO 李斌表示之后会聚焦汽车产品，老老实实做产品，踏踏实实卖车。

令市场比较意外的是小鹏的脱颖而出。在造车新势力中，小鹏是科技感重的车企，但随着市场的变化，内部管理的混乱、过高的供应链成本以及产品定价模糊，让小鹏开始逐渐掉队。在意识到问题的严重之后，小鹏汽车董事长何小鹏力邀王凤英加入后，进行了大刀阔斧的供应链反腐，并理顺了公司的产品线，连续打造出小鹏 P7+、Mona M03 两款爆款产品。

销量的回暖让小鹏走出了危机，并得以再度注于自动驾驶、Robotaxi、人形机器人和飞行汽车业务，向特斯拉看齐。11 月 17 日，小鹏发布三季度报告，季度毛利率次突破 20%，交付量创下单季度好成绩，营收同比增长翻倍。特别因为近期小鹏人形机器人 Iron 的一次"自证"风波，令其股价大幅增长，重构了市场对其的想象力。

随着经营的逐步枣庄隔热条设备，隔热条设备三季度财报电话会议上，小鹏的技术野心重新显露。小鹏高层公布了其在自动驾驶、Robotaxi 和人形机器人的布局：

自动驾驶方面，小鹏自研的图灵芯片已获得大众汽车正式采购认证，双方联开发的车型预计明年初投产；大众汽车将成为小鹏自动驾驶基座大模型 VLA 2.0 模型的发客户。

Robotaxi 方面，2026 年计划出 3 款网约车车型。在中国启动小鹏自动驾驶出租车的试点运营，大众地图将成为小鹏自动驾驶出租车的个生态系统作伙伴；

人形机器人方面，小鹏目标在 2026 年底前启动先进人形机器人的量产。何小鹏在 2025 广州车展上接受 21 世纪经济报道记者采访时表示，小鹏的人形机器人将率先在导览、零售辅助及巡逻等服务场景上验证其商业化可行，并向全球开发者开放 SDK 平台，邀请跨行业伙伴参与二次开发。

新能源汽车的竞赛正在进入智能化的下半场，理想、蔚来也公布了其在 AI 技术方面的多重商业化布局。理想汽车董事长李想在 Q3 财报公布后称理想要成为面向全球的具身智能公司，并将于 12 月出其款 AI 眼镜；李斌也表示，蔚来自研的天玑芯片将在今年四季度开放对外作。

科技属重的小鹏，似乎在新一轮 AI 竞争中具有先发优势，但其仍面临几个关键挑战：

在 AI 技术方面，自动驾驶、Robotaxi、人形机器人的技术虽有其同源，但也有不少差别。何小鹏表示，车端与机器人端能在存储、管理架构上实现同源，但数据无法共通，机器人端所需的采集数据比车端更丰富但也更少，更难采集；

在 AI 的商业化方面，目前 Robotaxi、人形机器人的商业化场景有限，这两个垂直行业的大部分玩家与造车新势力一样，仍处于亏损阶段，与外资车企作输出算法和技术仍是其主要"造血"手段，小鹏与大众的作也为其中一例；

因此，小鹏目前的"造血"来源仍然是卖车，但根据新公布的 Q3 财报，虽然小鹏整体毛利率过 20%，但其主要得益于其技术和服务收入的贡献，汽车毛利率收入仅为 13%。

月亮与六便士也许不是矛盾体。小鹏想对标的特斯拉，其 CEO 马斯克建立了一个庞大的商业帝国，除了特斯拉蝉联多年全球新能源汽车销量冠军以外，旗下的社交平台 X、图文大模型 Grok、商业业务都在持续贡献源源不断的收入，支撑特斯拉在自动驾驶和人形机器人的探索。

何小鹏强调枣庄隔热条设备，"行稳致远"是小鹏将来主要的经营策略。"行稳"方能"致远"，车卖得好，小鹏对 AI 技术的探索才能更有底气。