机构：国信证券丽江塑料挤出机设备
商榷员：杨林/张歆钰
事项：丽江塑料挤出机设备
公司公告：2026 年6 月25 日，公司发布《2026 年半年度功绩预报》，公告败露，2026 年1 月1 日至6 月30 日，公司瞻望达成包摄于上市公司鼓吹的净利润为55.0 亿元至60.0 亿元，比上年同期增长2326.31至2546.88。公司功绩达成爆发式增长的核心驱能源在于，公司为在国外布局真金不怕火厂的龙头企业，其文莱真金不怕火厂充共享受了地缘政突破下东南亚制品油供需容貌垂危带来的价差红利；同期，国内“涤纶+锦纶”双轮运行势突显，己内酰胺-聚酰胺体化容貌孝顺权臣增量，PTA 及聚酯产业链亦稳步复苏，共同动公司盈利才智大幅普及。
国信化工不雅点：1）文莱真金不怕火厂：特区位势突显，制品油景气孝顺核心盈利，二期容貌稳步进；2）己内酰胺-锦纶板块：体化本钱势权臣，新容貌成紧要利润增长点；3）PTA-聚酯链：全线稳步复苏，盈利才智大幅；4）油煤双线布局，新容貌稳步进保险永久成长。投资提议：公司手脚“真金不怕火葬-化纤”体化龙头，国外真金不怕火厂的特布局使其充共享受到制品油景气红利，盈利才智大幅普及。同期，塑料管材设备国内PTA、聚酯、锦纶全产业链稳步复苏，己内酰胺体化容貌孝顺权臣增量。公司将来成长旅途了了，文莱二期、新疆煤化工、荆州再生聚酯等要紧容貌稳步进，有望捏续孝班师润增量。咱们瞻望公司2026-2028 年营收差异为1417.4/1435.2/1477.3 亿元， 归母净利润差异为79.1/78.0/85.6 亿元， 对应PE 差异为6.9/7.0/6.3 倍。结对估值与相对估值，咱们觉得公经理股价区间在16.5-17.6 元之间，相干于公司当今股价有9-17的溢价空间。议论到公司功绩已迎来拐点，盈利核心有望抬升，次掩饰丽江塑料挤出机设备，赐与“于大市”评。
风险指示：环保计策的风险、安全出产的风险、原材料价钱大幅波动的风险、新建产能投产不足预期的风险、家具价钱及盈利才智下滑的风险。
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