2026年4月，财经究诘院发布的“财经经济学信心指数”为50.3沧州塑料挤出设备厂家，承接9个月于50盛衰线。经济学们以为，在外部对抗气捏续扰动的情况下，我国经济季度开局邃密，GDP同比增速将于旧年四季度4.5的公布值，预测均值为4.8。他们对2026年度GDP同比增速的预测均值为4.7。

中东表情泛动引发油价大幅攀升，也带来工业企业成本的上升，企业运营压力增大，经济学们以为，应施策，匡助企业纾困，对受影响较大的企业提供补贴、金融流动支捏等帮扶。

经济学们对3月CPI同比预测均值为1.2，PPI同比预测均值为0.4，固定财富投资累计增速预测均值为2.0，社会消费品售总和同比增速预测均值为2.5，工业加多值同比增速预测均值为5.9。他们对3月贸易顺差预测均值为1116.3亿好意思元。

受季节身分影响，他们掂量3月金融数据将于上月，新增贷款预测均值为32550亿元、社会融资总量预测均值为5.5万亿，M2同比增速预测均值为9。他们以为4月LPR利率和存准水平颐养的可能较小。

2026年3月31日，东谈主民币对好意思元中间价为6.9194元，经济学们掂量4月东谈主民币对好意思元中间价将保捏褂讪，他们对到4月底东谈主民币对好意思元中间价的预测均值为6.9，同期，他们对年底东谈主民币对好意思元汇率预期为6.8。

、信心指数：4月为50.3

财经究诘院发布的新信心指数为50.3，捏续于50盛衰线。

工银程实以为，从本年前两个月的数据来看，经济延续竖立态势，况兼在部分域出现了预期阐扬。在外需全体仍有对抗气的布景下，出口竣事较快增长，体现坐褥业链的韧和结构竞争力。投资增速转正，也反应出在政策带动和部分域景气度支捏下，企业和地的投资意愿有所。诚然参加3月份后，表情的剧烈变化对经济运行产生边缘影响，但综来看，经济永久向好的基本面并未改变。从长的周期看，能源方法的变化也在重塑产业发展旅途，既对传统产业酿成倒逼，动化工等行业加速提质升，也为新能源等新兴产业开了宽阔的外部空间，有望成为“十五五”时间产业升的进击能源。

华福证券陈兴暗意，刻下宏不雅经济正处于新旧动能转念和产业转型的关键期，全体呈现“总量企稳、结构分化”的特征。从宏不雅表情来看，诚然外需展现出定韧，但内需不及依然核心矛盾。尤其是住户端和部分企业端仍处于财富欠债表竖立阶段，预储蓄意愿较强，存在定进度的“财富欠债表败落”风险。在宏不雅政策的判断上，货币政策需连续看护本色宽松，但单靠货币政策带来的边缘用正在递减。夙昔的政策要点须加速向财政政策歪斜。

二、GDP：季度增速预测均值为4.8

本次调研中，经济学们掂量季度GDP同比增速将于旧年四季度4.5的公布值，预测均值为4.8。他们对2026年度GDP同比增速给出的预测均值为4.7，中位数为4.7。

毕马威蔡伟暗意，总的来看，季度经济开局邃密，积身分增多。宇宙两会后，政策参加密集落地期，刻下宏不雅政策处于“巩固回升势头、轻视结构挑战”的关键阶段。货币政策看护抑遏宽松基调，短期内总量宽松加码的要较低，主要聚焦与财政协同，强化对科技革命、绿转型等域的结构支捏。财政政策将加珍重提质增，通过政府债券靠前发力并化投向，捏续引发内需后劲。产业政策聚焦革命驱动，支捏制造业智能化改革和新兴产业发展。外贸政策则效用稳份额拓市集，积轻视复杂外部环境。掂量下阶段，跟着各项政策陆续落地显以及内天真能的捏续积贮，我国经济有望连续保捏安靖运行态势。

中银管涛以为，好意思以伊摧毁的捏续时长与影响领域均存在较大对抗气。基准景况下，中东摧毁对经济影响相对有限，对收支口贸易看护严慎乐不雅格调，掂量好意思元计价的二季度出口、同比增长鉴别为8.1、6.1，践诺GDP同比增速为4.5。然则，跟着好意思以伊摧毁升、捏续时刻延长，风险身分彰着偏向加不利的景况。外需在经济增长中证明进击作用，2025年对GDP增速孝顺率达32.7，为1998年以来新。若是中东表情油价进而禁止外需，或牵涉经济增长，逆周期颐养力度有望加大。

广开产业究诘院连平暗意，掂量全年，我国竣事4.5~5.0增长指标有较好的内在基础和条款，但外部对抗气和不褂讪阻塞低估，我国经济仍有可能面对风波急致使浊浪排空的局面，输入通胀压力预期上升。经济复原的基础尚不牢固，些进击经济省份调低了2026年的增长指标；格外是微不雅层面仍存在供强需弱、预期不稳、信心不及等问题。

三、物价：3月同比预测均值CPI为1.2、PPI为0.4

经济学们对2026年3月CPI同比增速的预测均值为1.2，较统计局公布的2026年2月值（1.3）下降0.1个百分点。其中，中银管涛和兴业证券涵给出了预测值1.6，华福证券陈兴给出了低预测值0.5。

3月PPI同比增速的预测均值为0.4，于统计局公布的上月值（-0.9）。调研中，对3月PPI同比增速的预测值为1.3，来自中银管涛，低预测值为-0.1，来自工银程实、广开产业究诘院连暖和星河证券章俊。

长江证券伍戈暗意，价钱面，与左近经济体实行汽车限行、居办公等现实比拟，油价对我国的影响暂时可控沧州塑料挤出设备厂家，却难善其身。尽管AI需求仍有非线增漫空间，但油价对寰球经济及货币政策的制肘，将在短期内压制有金属等价钱阐扬。基于供给冲击和低基数，我国物价将显耀抬升，却并非广谱有趣上的企业利润。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（CPI）：

涵：1.6

温彬：1.3

伍戈：1.4

2026年2月佳预测经济学3月预测（PPI）：

鲁政委：0.4

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四、社会消费品售总和：3月增速预测均值为2.5

3月社会消费品售总和同比增速预测均值为2.5，低于1~2月2.8的公布数据。其中，3.5的大预测值来自招商证券谢亚轩，渣银行丁爽给出了小预测值0.8。

民生银行温彬以为，春节后住户作事消费需求季节回落，但在促消费政计议下，消费市集全体肃肃发展、向新向。他暗意，以旧换新政策红利捏续开释，带动关系支捏品类消费升温；在各地城市新、收储、贴息等政策带动下，房地产市集初现“小阳春”迹象，3月30大中城市商品房成交面积环比大幅回升，同比降幅亦彰着收窄，有助于居住类消费增长；跟着国内成品油价钱承接上调，石油及成品类消费增速将迥殊加速。牵涉身分在于，面，与住户出行消费关系的售、住宿、餐饮等行业商务行径指数位于临界点以下，市集活跃度有所削弱；另面，由于本年春节时刻较晚，重叠油价飞腾、原材料及芯片成本上升情况下燃油车市表情临较大压力，车市热度复原相对沉稳，3月1日至22日，宇宙乘用车市集售同比旧年3月下降16。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（社会消费品售总和同比）：

程实：2.4

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五、工业加多值：3月增速预测均值为5.9

调研效果露出，3月工业加多值同比增速预测均值为5.9，稍低于1~2月6.3的公布数据。其中，渣银行丁爽给出了小值4.5，民生银行温彬给出了大值7。

兴业银行鲁政委暗意，寰球AI老本开支蔓延，重叠国际能源供应链扰动突显我国产业韧，我国出口竞争力捏续强化，3月工业加多值同比增速有望迥殊上行。3月费城半体指数核心同比飞腾71，我国集成电路关系家具生产和出口有望看护增长；中东地缘政摧毁扰动原油供应，或引发国际订单向我国转动，提振工业生产。3月口岸生意原油库存指数位于比年同期位，山东地真金不怕火开工率走势安靖，标明国内原油供给充足，对生产行径影响有限。综磋议，3月工业加多值同比增速或迥殊上行。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（工业加多值同比）：

程实：6.1

伍戈：6

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六、固定财富投资增速：3月预测均值为2.0

经济学们对3月固定财富投资增速的预测均值为2.0，于上月1.8的公布数据，其中，民生银行温彬给出了值3，星河证券章俊给出了低值0.9。

星河证券章俊以为，基建投资和制造业投资连续回暖，基建投资增速仍然较，季度的开门红捏续。房地产投资是争议比较大的部分，鉴于1~2月份房地产投资总和增速的颐养，掂量3月份房地产的下行速率可能惯减缓。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（固定财富投资累计增速同比）：

鲁政委：1.6

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七、房地产开发投资：3月增速预测均值为-11.0

调研效果露出，3月房地产开发投资累计增速的预测均值为-11.0。参与调研的经济学中，野村陆挺和广开产业究诘院连平给出了值-10.0，中银管涛给出了低值-12.1。

民生银行温彬暗意，3月频数据露出，30大中城市商品房成交面积与100大中城市地盘成交面积均环比彰着回升，同比降幅也有所收窄，露出节后销售和地盘市集活跃度较2月有所竖立。100大中城市地盘成交溢价率升至5.42，彰着于前两个月，反应核心城市地盘市集热度边缘。3月房地产销售端和拿地端较2月有所，但施工端竖立仍然偏弱，掂量房地产开发投资降幅小幅收窄。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（房地产开发投资累计增速同比）：

涵：-10.6

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八、外贸：3月贸易顺差预测均值为1116.3亿好意思元 沧州塑料挤出设备厂家

经济学们掂量3月我国外贸将保捏韧，贸易顺差预测均值为1116.3亿好意思元，他们对同比的预测均值为9.8，出口同比预测均值为10.0。

兴业证券涵暗意，出口或是我国夙昔经济亮点。面，新质生产力加速培植，消费在政策支捏下逐渐回暖，地产风险有序出清，经济增长基础肃肃；但另面，有需求不及、部分行业产能弥散、微不雅主体预期偏弱等结构矛盾依然存在，重叠寰球经济增长放缓、地缘政博弈加重，外部对抗气捏续扰动，给经济带来压力。需要贯注的是出口，若是中东表情连续恶化，可能冲击寰球供应链产业链，异型材设备部分需求可能转动到出口上，出口可能增速偏。

九、新增贷款：3月预测均值为32550亿元

经济学们掂量，2026年3月新增贷款将由上月公布值（9000亿元）升至32550亿元，调研中，小值20000亿元来自华福证券陈兴，大值35000亿元来自星河证券章俊、瑞穗证券周雪和兴业证券涵。

十、社会融资总量：3月预测均值为5.5万亿元

调研效果露出，3月社会融资总量预测均值为5.5万亿元，于央行公布的2月数据（2.4万亿元）。其中，中银管涛给出了大预测值8.2万亿元，如是金融究诘院管清友给出了小预测值4.5万亿元。

星河证券章俊以为，鉴于企业征战新增速的上行，来自企业的贷款增速相对乐不雅。3月份以上海为的城市二手房成交量活跃，会带动住户中永久贷款上行。政府融资在3月份创出新，国债和地债融资达到2.46万亿元，但政府债务偿债也参加1.50万亿元的峰，3月份政府净融资9623亿元，掂量社会融资总量3月份达到5.0万亿元。

十、M2：3月增速预测均值为9

经济学们掂量，3月M2同比增速较央行公布的2月水平（9）捏平。

兴业银行鲁政委以为，面，3月A股出现颐养，掂量岁首于今的非银入款的增长态势将有所不停；另面，企业结汇自2025年底捏续支捏M2，尽管该渠谈在2月已边缘削弱，但磋议到东谈主民币汇率在3月迥殊增值，掂量结汇行动仍将为M2增量作念出显耀孝顺。在基数上，2025年3月M2小幅弱于季节水平。再结信贷、财政等派生渠谈，经综测算可得，2026年3月M2同比将小幅下行。

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2026年2月佳预测经济学3月预测（M2增速同比）：

丁爽：8.8

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十二、利率&入款准备金率：掂量2026年4月LPR利率变化的可能较小

本次调研中，有10位经济学给出了LPR利率水暖和大型金融机构存准水平的预测，他们均掂量4月份LPR利率和存准下调可能较小。

十三、汇率：2026年4月底东谈主民币对好意思元中间价预期均值为6.9

2026年3月31日，东谈主民币对好意思元中间价为6.9194，经济学们掂量4月东谈主民币对好意思元中间价将保捏褂讪，他们对4月底东谈主民币对好意思元中间价的预测均值为6.9，同期，他们对年底东谈主民币对好意思元汇率预期为6.8。

十四、官外汇储备：3月底公布数据为33421亿好意思元 沧州塑料挤出设备厂家

国外汇解决局统计数据露出，猖狂2026年3月末，我国外汇储备限度为33421亿好意思元，较2月末下降857亿好意思元，降幅为2.5。

民生银行温彬暗意，3月份，好意思以伊摧毁捏续升，伊朗闭塞航运要谈霍尔木兹海峡，中东原油出口受阻，致原油价钱暴涨，寰球财富价钱普跌。油价飞腾引起通胀预期升温，市集致使开动押注好意思联储加息，在利率看护久、避险资金回流的双重支捏下，好意思元指数延续走强态势。受财富价钱变化与汇率波动综影响，3月末外储环比下落。

十五、政策

长江证券伍戈以为，岁首以来外需的“预期”强势，时时预示着国内逆周期举措的相对审慎。重叠地缘摧毁的其对抗气，宏不雅总量政策或短期步入“不雅察期”。近期财政发债的节拍和限度已较暖和。历史上供给冲击引致的“滞胀”应，也无数对应着货币政策的两难弃取。相应地，“反内卷”等产业政策，节拍或趋渐进。

十六、宏不雅经济热门问题

中东表情泛动引发油价大幅攀升，也带来工业企业成本的上升，企业运营压力增大，在本次调研中，经济学们以为应施策，匡助企业纾困，轻视受影响较大的企业提供政策补贴、金融流动支捏等帮扶。面对地缘危机带来的能源安全等问题，经济学们以为应尽快构建多元化能源供应体系、完善能源政策储备轨制。

华福证券陈兴暗意，面对输入通胀压力和工业企业利润被挤压的近况，政策需发力。在财税端，建议对受上游能源成本冲击严重的中卑鄙制造业、中小微企业实行阶段的结构减税降费，或给以定向的物流与能源补贴，缓解企业现款流压力。在金融端，央行可通过竖立项再贷款，引生意银行向制造业提供低息的中永久流动支捏，缩短企业的综融资成本。

毕马威蔡伟以为，在支捏实体经济面，建议选拔三项举措：先，施策助企纾困。针对石油加工、化工、交通运输等能源密集型行业，可竖立阶段能源价钱补贴机制，并抑遏扩大缓缴税费政策的粉饰面，切实缓解企业流动压力。其次，定向帮扶中小微企业。饱读吹金融机构开发属信贷家具，实行惠利率，化审批历程，同期探索供应链金融革命，助力企业盘活财富、加速资金盘活。再次，淘气动绿发展。加大对企业节能技改的支捏力度，广新能源和节能征战行使，缩短对传统能源的依赖。他以为，在国能源安全保险面，应进三项工程：是构建多元化能源供应体系。面化与“带路”沿线国的能源作，拓宽原油渠谈；另面加大国内油气资源勘察开发力度，晋升自主保险智商。同期要加速进可再生能源发展，扩大太阳能、风能等清洁能源的行使限度。二是完善储备颐养机制。加多国石油储备限度，化储备结构，竖立政府与企业协同储备机制，增强轻视市集波动的智商。三，进消费侧改革。倡绿低碳理念，完善能源价钱酿成机制，通过市集化妙技引从简用能，降顽劣源破钞强度。同期，他暗意，2026年政府职责请教次提倡构建新式电力系统，并把培植发展夙昔能源看成夙昔产业职责中的要狡计。在刻下表情下，支捏实体经济与保险能源安全具有度的政策关联。须坚捏系统念念维，面通过有的政策设施匡助企业度过难关；另面加速构建多元互补、储备充足、本事、绿低碳的当代能源体系，为经济社会质地发展提供政策支捏和坚实保险。

中银管涛以为，中东表情演进下能源价钱连续攀升风险仍然较，但国内有需求依然偏弱，中卑鄙企业难以将上游成本飞腾顺畅转嫁出去，企业利润空间受到挤压，或将削弱企业生产和投资意愿，建议提前究诘储备宏不雅政策器具，对关键产业链企业进行补贴，缓解能源成本飞腾压力。为好均衡发展与安全，需要加强端风险范。针对“政策需、依赖度、储运可行、财政可承受”的巨额商品，夯实国政策储备，捏续实行多元化。饱读吹企业竖立生意库存，增强关键时刻保供、平抑市集波动的智商。加强关键巨额商品关系产能储备，确保端风险下省略快速启动产能、补足自主供给。

兴业证券涵暗意，地缘摧毁给带来输入成本压力，政策支捏实体经济需选拔“纾困与升并重”。短期内，应实行阶段财政纾困，对受冲击较大的制造业、交通运输业给以补贴、项再贷款等政策惠；同期，通过投放国政策储备物质、击囤积居奇来褂讪巨额商品市集预期。中永久则需加速能源结构转型，通过财政贴息和税收抵，激励企业实行节能改革与可再生能源替代，从起源缩短对化石能源的依赖。他以为，在宏不雅层面轻视能源安全，我国应坚捏多元化、进新能源的政策。面，构建“海陆并济”的多元方法，化与中亚、俄罗斯等陆路邻国的能源作，以漫衍海上运输的风险；另面，依托我国新能源产业链的先势，淘气动风、光、核及氢能对传统化石能源的安全替代。同期，应加速完善能源政策储备轨制，将储备主体从政府向企业、生意库容延长，并过扩大东谈主民币结算比例、汇率风险对冲等式削弱汇率波动对成本的传冲击。

广开产业究诘院连平暗意，地缘摧毁加重突显能源安全短板，我国需从宏不雅层面筑牢能源安全线，坚捏多元保险、表里兼顾、长久转型的念念路，稳步进能源供应布局化，捏续拓宽油气渠谈，动着手、运输通谈多元化，缩短对单地区油气供应的依赖，用好政策石油储备，当令开展逆周期颐养，平抑市集价钱波动；安身我国能源天赋，证明煤炭兜底保险作用，同期淘气进风电、光伏、核电等清洁能源发展，加速能源结构转型，稳步晋升可再生能源消费占比，动产业节能降碳，从起源减少对油气的依赖；化能源作，褂讪多边贸易关系，晋升能源供应链韧与抗风险智商，兼顾短期稳供保价与永久能源自主可控，保险国民经济安靖运行。

（作家系财经究诘院究诘员）

本期“财经经济学月度调研”16位经济学名单（按拼音端正成列）：

蔡伟：毕马威经济究诘院院长

陈兴：华福证券究诘所宏不雅分析师

程实：工银经济学

丁爽：渣银行大中华区经济学

管清友：如是金融究诘院院长

管涛：中银证券寰球经济学

连平：广开产业究诘院院长兼经济学

鲁政委：兴业银行经济学

陆挺：野村证券经济学

涵：兴业证券经济学

温彬：民生银行经济学兼究诘院院长

伍戈：长江证券经济学

谢亚轩：招商证券究诘发展中心总监

章俊：星河证券经济学、究诘院院长

周雪：瑞穗证券亚洲经济学

朱锋：摩根大通经济学 举报 著述作家

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