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12月3日晚间，普路通（002769）披露公告称，公司拟发行股份及支付现金方式购买Leqee Group Limited控制权，并向智都集团及/或其控制的企业发行股份募集配套资金。公司股票自12月4日起开始停牌。

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不过，多位机构人士指出，不少投资者对此已进行预期下调，当前债市利空因素来自供需两端多个方面。“价格比数量重要。”财通证券研究所所长、席经济学家孙彬彬提示，央行买卖国债一利好是资金，二利好是债市供需，货币政策操作的“底”更值得关注。

作为工业域的 “风向标金属”，铜价近几周持续走高。越来越多的交易员和分析师警告，由于市场预期关祱出台，大量铜正被运往美国，全球铜库存可能很快降至低水平。

杨某与王某、李某均为朋友。2022年8月，杨某联系王某，请他帮忙，王某出于朋友情谊，以自己的名义向三家银行申请了总计53.6万元的消费贷款。款项到账后，王某根据杨某的指示厦门隔热条PA66，将其中35.6万余元转给了李某；将18万元取现后交给了杨某指定的案外人孙某，孙某将这18万元现金存入杨某账户后，杨某当日全额转给李某。

新发产品的业绩基准表现分化：开放式产品环比微涨，封闭式产品环比微跌。

　　事件

　　2025年12月19日，日本央行发布利率决议，将政策利率（无担保隔夜拆借利率）上调0.25个百分点至0.75%，达到1995年以后30年来的高利率水平。此次加息是2025年1月以后，日本央行年内二次上调政策利率。

　　点评厦门隔热条PA66

　　1）本次加息25bp符市场普遍预期，投资者更关注未来政策指引。利率决议公布前，市场已充分消化加息25bp的预期，隔热条PA66不过对于2026年日本加息时点或幅度仍有分歧。日本央行宣布12月加息后，市场对利率决议的解读总体偏中，日本十年期国债收益率升破2.0%，日元在震荡交易中延续跌势，日本股市则维持上涨态势。

　　2）本次加息是日本央行货币政策正常化进程的重要举措。本次加息获得12月日本央行会议“全票通过”，分歧较此前央行会议显著降低。这从侧面反映出日本货币政策紧缩周期仍将延续，释放“加息未完结”信号。

　　3）近期日本通胀信心强化，工资和通胀很可能继续温和同步上升。11月新数据显示日本核心CPI同比维持3.0%，持续高于日本央行2%的目标，一定程度上打破此前对“通胀可持续的犹豫”，为持续加息提供逻辑支撑。

　　4）日本央行认为，日本经济在一定程度上存在疲软，但正温和复苏，预计实际利率将维持在显著偏低的水平，宽松的货币条件将支撑经济；如果经济和物价按照预期发展，并随着经济和物价的，日本央行将继续提高政策利率。日本央行行长植田和男还表示，宽松政策调整的步伐取决于经济和通胀。很难提前确定中利率水平，需要将中利率视为一个宽泛的区间。目前离中利率区间的低端仍有一段距离，未看到过往加息产生强有力的紧缩应。将在评估加息至0.75%对经济和物价的影响后，再决定是否加息。

　　5）日本央行暂未开启规模庞大的股票ETF减持计划，表现出高度的审慎态度。日本央行明确在减持ETF和J-REITs时遵循下述原则，一是考虑市场情况以适当价格处置资产；二是尽可能避免产生损失；三是尽可能避免对金融市场造成不稳定影响。日本央行可能早于2026年1月开始出售其持有的ETF，整个过程预计将其缓慢，以小化对市场的冲击。但随着日本央行在ETF市场上逐步退出，日本股市波动可能增加。

　　风险提示：地缘政治紧张加剧；历史经验不代表未来；美国关税影响日本经济增速；日本通胀面临不确定等。

　　本文编选自“追寻价值之路”微信公众号，作者为方正证券金晗；智通财经编辑：何钰程。

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责任编辑：尉旖涵 厦门隔热条PA66