臻宝科技凭借“原材料+部件+名义处分”体化平台，在半体中枢部件市集杀青国产化冲破，展现出刚劲的成长和行业竞争力。

近日， 注于半体斥地精密部件与名义处分办事的重庆臻宝科技股份有限公司(以下简称“臻宝科技”)，其科创板IPO注册获取证监通晓过。 手脚国精特新“小巨东谈主”企业，臻宝科技凭借体化业务平台，在半体硅、石英等中枢部件细分市集已杀青国产化冲破。本次IPO，公司探求召募资金11.98亿元，用于枢纽居品的研发与产能建造。 

表1：募资样式

着手：招股书黔南隔热条设备厂家

细分市集排行先黔南隔热条设备厂家

臻宝科技主要为集成电路及清爽面板行业提供斥地真空腔体内的部件过甚名义处意会决案，主要居品为硅、石英、碳化硅和陶瓷等部件，以及熔射再生、阳氧化等名义处分办事。

部件居品面，臻宝科技已量产曲面硅上部电、石豪气体分派盘、纯碳化硅环等中枢部件居品，应用于集成电路制造、存储类闪存芯片制造等域，并已在清爽面板域杀青静电卡盘以及PVD斥地中双静电卡盘等部件的自主可控。 

原材料制造面，公司已量产用于硅部件坐褥的大直径单晶硅棒、用于纯碳化硅部件坐褥的化学气相千里积碳化硅材料和用于陶瓷部件坐褥的氧化铝、氧化钇陶瓷造粒粉。 

手机：18631662662（同微信号）

名义处分面，在集成电路制造域，公司名义处分办事已应用于集成电路制造和存储类闪存芯片制造。在清爽面板域，公司名义处分办事已应用于G10.5-G11大世代和AMOLED等清爽面板端工艺产线。 

本事面，公司当今已酿成大直径单晶硅棒拉制和碳化硅气相千里积等材料制备本事； 在硅、石英、陶瓷和碳化硅等硬脆半体材料的精密加工举止，酿成了微孔精密制造、曲面精加工和微孔刻蚀等精密加工本事；在精密清洗、阳氧化和熔射再生等名义处分举止，阶段冲破了空洞涂层制备等名义处分本事，酿成了“原材料+部件+名义处分”体化业务平台。公司还自主开发了加工刻蚀液、加工用具和安装，是国内少数杀青集成电路制程斥地和世代、电压清爽面板制造斥地非金属部件多品类供应、边界化量产的企业之。 

附图：“原材料+部件”业务矩阵

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客户面，公司业务已袒护晶集成、华润微、京东、华星光电等国内主流集成电路及清爽面板厂商，并已插足英特尔、格罗德、联华电子等供应链。 字据弗若斯特沙利文数据，在2024年径直供应晶圆厂的半体斥地部件原土企业中，臻宝科技在硅部件市集排行(市集份额为4.5)，在石英部件市集排行(市集份额为8.8)。在名义处分办事原土办事提供商中，公司2023年市集排行四(市集份额为2.8)，其中熔射再生办事市集排行(市集份额为6.3)。 

估值接近27亿元

臻宝科技的前身臻宝有限建树于2016年，于2023年完成股份化改制。公司在2023年3月及12月完成两轮融资，引入了元禾璞华、集成电路二期基金、长存基金等有名机构。字据招股书，刊行前后轮融资的投后估值为26.65亿元。

从捏股情况来看，甩抄本招股证实书签署日，公司创举东谈主之的兵径直捏有公司44.33的股份，并通过职工捏股平台重庆臻芯伙、重庆臻宝伙分裂限度公司10.29、2.59的股份，计限度公司57.21的表决权；公司另创举东谈主夏冰为兵的妃耦，径直捏有公司3.01的股份，并通过职工捏股平台重庆臻芯伙波折捏有公司1.80的股份；喜才为兵的哥哥，径直捏有公司0.24的股份；凤英为兵的姐姐，通过重庆臻芯伙波折捏有公司1.85的股份；重庆臻芯伙、重庆臻宝伙为兵限度的公司职工捏股平台，分裂捏有公司10.29、2.59的股份。上述东谈主员及职工捏股平台均为公司骨子限度东谈主兵的致举止东谈主。 

按照本次公开刊行股份3882.26万股的股份蓄意，本次刊行完成后，兵过甚致举止东谈主计限度公司的表决权比例为45.34。 对此，公司在招股书中进行了提醒：“兵过甚致举止东谈主可凭借其限度地位，通过诓骗表决权等式对公司的东谈主事任、坐褥和策动有推敲等进行限度，如果限度失当将会挫伤公司及公司其他鼓动的利益。” 

七成收入来自半体行业

据招股书线路，2023年、2024年和2025年(汇报期)，臻宝科技的主商业务收入分裂为50461.13万元、63268.72万元和84556.89万元，杀青了和洽增长；同期内，公司归母净利润分裂为10939.41万元、15185.69万元和22593.08万元，其中2024年和2025年分裂同比增长了38.82和48.78，相同杀青了捏续增长。 

臻宝科技的主商业务收入主要着手于半体行业及清爽面板行业的居品及办事收入，主要居品包括石英部件、硅部件、工程塑料部件、碳化硅部件和陶瓷部件等，以及前述斥地中枢部件名义处分办事。 其中，2024年和2025年来自半体行业的收入占比均过七成，且收入占比呈捏续增长趋势；来自清爽面板行业的收入，汇报期内占比分裂为35.84、27.19和22.37，呈捏续下行趋势。 

表2：主商业务收入按居品分类(单元：万元)

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上交处所问询函中指出，清爽面板域名义处分办事本事难度相对较低，国产化率于半体域，臻宝科技的清爽面板业务收入在2024年度有所下落。 另外，臻宝科技在名义处分办事市集原土办事提供商中排行4，市占率为2.8，与名富乐德12.7的市占率存在较大差距。因此，上交所条目臻宝科技结行业发展趋势、汇报期内收入变动及原因、刊行东谈主市集占有率不足龙头企业、向半体域拓展的难度和可行等身分，证实其名义处分管职业务的成长和可捏续。 

此外，针对“2025年上半年，公司工程塑料部件销售收入下落39.10；原土半体斥地硅部件企业中，刊行东谈主以2.5的市集份额位居，盾源聚芯收入边界大于刊行东谈主，但其主要客户为外洋客户，因此未列示在原土企业中；字据弗若斯特沙利文数据，2024年，国内半体斥地非金属部件市集边界为172.4亿元，其中，部件厂商销售给斥地厂占比约为53，销售给晶圆厂占比约为47。”问题， 上交所也条目臻宝科技量化分析工程塑料部件收入下滑的具体原因，证实是否存在OEM部件厂商向末端厂商销售挤占径直配套厂商市集份额的风险，并证实其部件业务的竞争地位、功绩可捏续。

臻宝科技回应称，2025年上半年其半体工程塑料部件收入下落，隔热条PA66生产设备主如果因为部分蹙迫客户安全库存周期由1年缩小至3个月，以及部分派件居品由原有的塑料替换为寿命的陶瓷类部件，致其对这些客户的收入下落所致。“比年来，神工股份、盾源聚芯、珂玛科技等OEM厂商通过自主研发新式斥地部件，收敛尝试径直切入末端客户供应链，固然客户数目和收入边界仍处于较早阶段，关联词仍然存在OEM 部件厂商径直向末端厂商销售从而挤占径直配套厂商市集份额的风险。”  

毛利率问题获监管层见谅

招股书线路，臻宝科技在自主坐褥中枢居品的同期，亦向格供应商采购部分部件成品，以完善居品组、进步供应链率，确保实时反馈客户各样化需求。 

针对部分研发试产得胜但客户需求量尚未开的居品，或因产能不足、原材料受限等情况，臻宝科技遴荐OEM模式进行坐褥，后续再字据需求、产能或原材料供应等情况自建产能进行坐褥，即公司向OEM供应商发送居品图纸、本事参数条目，OEM供应商字据采购订单的条目进行坐褥、质检和交货。 

此外，汇报期内，当产能不足时，臻宝科技还会将部分居品的机加工工序和名义处单干序寄托外协供应商完成。

汇报期内，臻宝科技综毛利率分裂为42.45、47.81和49.85。其中，半体行业居品毛利率分裂为 54.07、56.57和 55.67，清爽面板行业居品毛利率分裂为22.92、25.04和24.74。

关于汇报期内半体行业居品毛利率举座较的情况，臻宝科技以为这主要受益于国内广泛的半体投资、国产化率收敛进步和国内厂商在工艺域的快速迭代。 而针对清爽面板行业居品毛利率较半体行业居品毛利率偏低的情况，则阐扬为主要受清爽面板行业国产化程度较、国内供应链配套已较为老练和行业发展速率下落等影响。 

在招股书中，臻宝科技登科前锋精科、珂玛科技、富乐德、富创精密、凯德石英手脚同行可比公司。2023年和2024年(2025年部分公司尚未线路毛利率数据)，5同行公司的毛利率均值分裂为34.42和39.91，均远低于臻宝科技。对此情况，臻宝科技在招股书中阐扬称，存在各异主要原因系客户及居品组成有所永别。 

表3：与同行业可比公司综毛利率对比

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不外，关于臻宝科技异于同行业的毛利率，上交所和上市委仍提议了疑义。

据问询函费力清爽，2022年至2025年6月末各期，臻宝科技硅部件的毛利率分裂为45.83、50.05、52.99和48.28，而同行业可比公司神工股份、盾源聚芯硅部件毛利率的均值分裂为34.65、34.49、37.32和43.74，臻宝科技硅部件收入远低于盾源聚芯，且盾源聚芯、神工股份均自研自产硅材料，盾源聚芯硅部件客户主要为境外厂商。 

另据公司费力清爽，2022年至2024年上半年，刻蚀用硅部件龙头企业Hana的毛利率分裂为39.36、28.28、26.36，Worldex的毛利率分裂为27.33、30.04和32.16，均远低于臻宝科技。  

在二轮问询函中，上交所条目臻宝科技证实硅部件毛利率于同行业可比公司的理。而上市委则在IPO审议会议现场问询中，条目臻宝科技结硅部件域竞争面容、与同行业可比公司同类居品销售价钱对比情况、主要原材料采购价钱和资本结转，证实硅部件毛利率于同行业可比公司的理，以及关联居品毛利率的可捏续。 

除硅部件的毛利率被见谅外，臻宝科技的石英部件的毛利率相同被交游所条目证实于同行业可比公司的理。

据问询函线路，2022年至2025年6月末各期，臻宝科技的石英部件的毛利率分裂为58.10、60.01、60.26和57.65，同行业可比公司凯德石英同类居品的毛利率分裂为54.95、49.63、47.58和45.10，臻宝科技的市集占有率低于凯德石英，且臻宝科技在石英主要供应商锦州士成建树以前即开展作，同类材料采购价钱彰着低于其他供应商。 

汇报期各期，公司工程塑料部件的毛利率分裂为 44.29、52.28、72.35和64.09，2024 年大幅上升主要系公司进步自研自产能力，平均资本同比下落 51.31，公司未证实陶瓷部件的毛利率；前述两类部件的原材料主要通过 OEM 定制和成品采购，主要供应商为境外企业且多数边界较小，不存在市集价钱或可比公司线路的同类居品采购价钱，其中，陶瓷部件不存在向不同供应商采购同类居品的情况。公开信息清爽，2022年至2025年上半年，主商业务为工程塑料成品及组配件的上市公司肯特股份的毛利率分裂为36.95、38.13、38.65和40.42。 

鉴于上述情况，上交所也条目臻宝科技证实上述两类部件毛利率与同行业可比公司存在各异的理，并条目证实毛利率于同行业可比公司且变动趋势与同行业不致的理。 

臻宝科技在问询函回应中称，汇报期内，同行业可比公司毛利率存在定波动，与其新址品开发情况以及居品结构变动关联，公司毛利率波动主要身分亦由于居品结构变动致，故二者趋势略有各异具有理；关于公司硅部件毛利率于可比公司Hana、Worldex、盾源聚芯及神工股份的原因主如果所处地舆区位资本及销售模式存在各异；公司石英部件毛利率于可比公司凯德石英，主如果居品结构、制程应用存在各异所致；公司工程塑料部件毛利率于可比公司肯特股份，主如果二者居品应用域存在较大各异所致；公司陶瓷部件毛利率与可比公司珂玛科技存在各异，主如果下贱应用域、居品研发程度等身分所致。  

在招股书中，臻宝科技也提醒了风险：“如果将来行业竞争加重、下贱市集需求减少、居品价钱下落和原材料价钱高涨，或公法令有限度居品资本，可能致公司毛利率波动，从而影响公司的盈利能力及功绩发达。” 

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