2025年4月16日、2025年10月28日及2026年5月21日递表港交所，5月26日通过了港交所聆讯，果类食行业龙头溜溜梅三次递表后终于心满意足。

智通财经了解到，溜溜梅是注于青梅家具的果类食公司，凭据弗若斯特沙利文，于2024年，溜溜梅以4.9的市集份额在果类食行业的售额名次，同期以45.7的市集份额在因素果冻行业名次。

该公司造了多元化的青梅家具矩阵，涵盖从罗致传统技巧的经典系列到融各式风采的家具，往年齿迹增长矜重，2023-2025年，收入复增速13.73，推进净利润复增速32.6，推进净利率分辩为7.49、9.1及10.64。截止2026年4月，该公司领有现款及等价物0.35亿元。

溜溜梅三次递表标明上市决心，本体上，该公司从2015年到2024年，从A轮到D2轮融资，估值晋升了159，IPO前投资者有投资退出的需求。而况天然该公司事迹矜重，也保抓盈利身手，但账上现款流并未几，有息债特等，限度本年4月流动计息银行借款5.16亿元昭通隔热条设备厂家，以此算计现款比仅为6.78，短期偿债压力较大。

赴港上市落地，不外公司基本面成若何，是否值得柔软呢？

三各人具多渠说念运行事迹，客户调解度走

智通财经了解到，溜溜梅提供三各人具类别，即梅干食、西梅及梅冻家具，该公司针对每个类别出不同的系列，包括罗致传统工艺的家具及口味丰富家具。

从家具端看，梅干食为中枢家具，但收入有定波动，2025年收入下滑，份额着落至48.5；西梅及梅冻家具事迹发达眼，均保抓双位数的增长水平，2023-2025年收入复增长分辩为56.1及22.41，收入份额分辩晋升至22.2及27.3。

具体来看，梅干食是该公司早的家具，分为经典系列、特系列及定制家具三大类别，其中经典系列为客户熟知的系列，特系列则为满足多元化阔绰场景篡改开发，比如针抵阔绰者的清翠口感及簇新风采开发了脆青梅。该系列家具销量和价钱均具有不平安，2025年，销量和价钱分辩为2.36万吨及35.2元/千克。

西梅家具为该公司2016年引入，针对不同阔绰者偏好开发了三大中枢系列西梅家具，同期篡改家具矩阵，针对追求多元化食的阔绰者，出经典西梅干家具及“西梅纤生”核西梅家具等。该系列“量价皆升”趋势，2025年销量及价钱分辩为0.9万吨及42.1元/千克，近三年复增速50及4.3。

而梅冻家具为该公司于2019年出昭通隔热条设备厂家，定位为用因素制成的低卡的方便果冻食，系列包括经典家具、季节主题家具及电解质冰沙梅冻，该公司意象打算膨大至多种青梅家具类别，包括糖果、茶汤、即饮饮料及调味品。该系列“量增价减”趋势，2023-2025年，销量从1.21万吨增至2.47万吨，但价钱却从25.7元/千克降至18.8元/千克。

从销售端看，溜溜梅的销售网络包括自营网店、市及会员制商店、食店及经销网络。限度2025年，该公司与两会员制商店作，市客户总和141，食店客户总和109，经销商1439。

自营网店和经销商收入发达差强东说念宗旨，隔热条PA66生产设备收入占比抓续走低，分辩从2023年的10.3及66.7降至2025年的7.5及31。反不雅新兴售渠说念(如食店及会员制商店)增长眼，其中食店三年翻了3.84倍，复增速120，收入占比从10.1晋升至38，晋升了27.9个百分点。

该公司向食店提供相反化包装的定制家具，迎主义阔绰者的阔绰步履，而食店客户的快速膨大，也使得该公司客户调解度大幅晋升，2023-2025年，其前五大客户收入孝顺分辩为14.2、33.1及45.8。客户调解度的快速晋升，也给该公司事迹带来了定的客户依赖度风险。

具备行业龙头势，但存多处风险点应严慎

从行业来看，凭据弗若斯特沙利文，果类食行业的市集范围(按售额计)2024年为520亿元，近五年复增速8.3，展望到2029年保抓中单元数增长。不外溜溜梅布局的三各人具市集均保抓双位数增长，以近五年复增速来说，青梅果类食15.5、西梅果类食14.6及果冻行业14.9。

果类食行业市集相对溜达，2024年前五大市集参与者占市集份额14.5，而溜溜梅以2.9的市占率位居。而况该公司在三各人具市集均具备定的行业地位，如在青梅果类食行业，2024年以24.2的市集份额稳居市集名；在果冻行业以2.9的市集份额位居市集六。

溜溜梅不仅具备范围势，在供应链处置上也具备行业先。该公司领有涵盖从采购到出产处置的体化供应链，计谋地在西南、华南及华东的主要青梅产区隔壁开采出产基地，通过与当地梅农缔结作安排同，向彼等提供的拔擢技巧、自有青梅品种及平安价钱救助。

但该公司有两个特等紧迫的风险点：低现款比和毛利率着落趋势。公司现款流并不充裕，且短债压力较大。该公司流动钞票基本为应收款和存货，计占比接近80，手头现款相对较少。2023年至2026年4月，该公司短期的银行借款分辩为1.8亿元、3.21亿元、4.75亿元及5.16亿元，而现款等价物分辩为0.67亿元、0.78亿元、0.34亿元及0.35亿元，现款比较低。

而受销售家具价钱波动以及促销等因素影响，该公司毛利率呈现着落趋势，2023-2025年分辩为40.1、36及35.6。其中梅干食毛利率时刻着落4.3个百分点。西梅家具毛利率着落5.4个百分点及梅冻毛利率着落3.8个百分点。此外，全渠说念销售毛利率均着落，其中中枢增长引擎售店着落5.3个百分点至35.2。

天然举座毛利率着落，但该公司通过降本增晋升盈利身手，2025年该公司时刻用度率(销售、行政及财务)23.21，比拟于2023年着落了7.5个百分点。用度化空间比毛利率着落大，使得盈利水平不停走，相较2023年，2025年推进净利率晋升了3.15个百分点至10.64，而ROE达20.63。

综看来，溜溜梅事迹矜重增长，三各人具共同运行，西梅家具发达为眼，“量价皆升”收入抓续增，而渠说念上，食店成为中枢增长点，但也致了客户调解度晋升。该公司具备范围势及体化供应链化，将多受益于行业成长，且其用度端化彰着，动举座盈利晋升，推进禀报率也处于较水平。

溜溜梅三次递表后遂愿通过港交所绿灯，但该公司并未科技企业，且存在多处风险点，财务投资者退出需求也跳跃收缩公司眩惑力，投资者应严慎看待。 手机：18631662662（同微信号）相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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